恒指牛熊證與股指期貨的異同

　　牛熊證的對衝值接近1，而且時間值及引伸波幅的變化對其價格影響非常小，因此牛熊證比窩輪更能貼近相關資産價格的變化。通過買賣恒指牛熊證，投資者能以較少的資金追蹤恒指走勢，這與通過買賣期指賺取利潤的方式相似，但同時亦有很多不同的地方。我們試從最大損失、杠桿效應以及資金要求等多個方面比較兩者的分別。

　　最大損失方面，如果大市方向與投資者所預測相反，投資牛熊證的最大損失只限于最初投入的金額，投資者無須為看錯趨勢而支付額外資金；但投資期指則不同，若市況逆轉，當賬面損失使按金降至低於維持按金的水平時，投資者便需要進行補倉，將按金提升至港交所要求的基本按金水平。換言之，投資牛熊證的最大損失相對較低。 法興證券

責編：張福偉