穩定是當前市場的重中之重

　　⊙西南證券研發中心

　　副總經理 週到

　　汶川地震發生後，證券市場出現“愛國市”一詞。據指定媒體早先報道，自發鎖倉的倡議在散戶中一度流行。一些股民表示：“個人力量雖微薄，但願意身體力行，維護受災期間中國股市的穩定”。有人認為，地震所引起的舉國哀慟，正轉化成強大的凝聚力與愛國心，資本市場在某種程度上已經成為“愛國市”。

　　社會公正是和諧社會的本質和基石，是社會主義制度的首要價值。社會公正實際上由兩部分組成，即實質公正和程序公正。兩者缺一不可。從實質公正的角度看，社會公正是由社會成員基本權利的保證、機會平等、按照貢獻進行分配以及社會調劑（社會再分配）這樣四項基本規則構成的一個有機整體。《證券法》第三條僅規定：“證券的發行、交易活動，必須實行公開、公平、公正的原則。”而從更高的層面看，證券市場還應該堅持社會公正。

　　“愛國市”的存在，一定程度上體現出人們維護社會公正的意願。汶川地震屬於不能預見、不能避免並且不能克服的客觀情況。汶川地震發生後，災區的一些營業部和股民也受到一定的傷害。一些投資者成為傷員，需要住院治療。一些投資者罹難。從程序公正的角度看，在不可抗力面前，證券市場繼續交易，股價指數甚至大幅下跌，儘管客觀上會導致災區一些投資者的“套牢”，但並無不當。但從實質公正的角度看，儘管災區投資者棄盤逃生，但股市繼續交易。此後，災區投資者基本交易權利的保證必然會與非災區投資者有差異；傷員的投資機會，也必然與非災區投資者不一樣。汶川地震發生的當天，上證指數報收3626.98。而5月20日該指數則報收3443.16。汶川等地一些投資者可能遭受地震與股票套牢的雙重損失。這是我們不容回避的事實。而“愛國市”的呼籲，客觀上有利於證券市場堅持社會公正。

　　現階段，倡導“愛國市”是證券市場支援災區人民的方法之一。證券市場的參與主體??證券公司、基金公司、上市公司以及其他投資者等募捐賑災，是支援災區人民的重要手段。但這只是一個方面,根據相關規定,我們很難以證券投資者保護基金來彌補災區投資者的損失。這樣，倡導“愛國市”對於構建和諧社會的積極作用，就更大一些。

　　同時，我們要正確認識“愛國市”與市場化原則的矛盾。汶川地震發生後，我們體現“一方有難，八方支援”的精神，正舉全國之力做好抗震救災工作。股東也未以利益受侵害為由，指責上市公司的募捐賑災。而如果在抗震救災期間，二級市場只強調市場化原則，而不顧災區的實際情況，就有可能傷害災民兼股民，這也不利於證券市場的可持續和健康發展。因此，呼籲“愛國市”並不是否認市場化原則，而是給市場化原則培育更為安定的社會環境。現階段，在不再臨時停市的情況下，市場化原則也應服從抗震救災的大局。

　　市場化原則並非放之四海而皆準。對災區物價實施臨時干預，是國際上的通行做法。連日來，受災地區物價部門進一步加強對居民生活必需品價格監管，努力保障市場供應，維護市場價格穩定。德陽市還要求生産經營者銷售價格不得高於地震前的水平。在這種情況下，股票價格的大幅下跌，就會削弱政府穩定災區物價的作用，不利於抗震救災。因此，證券監管工作積極配合。中國證監會《關於做好證券期貨市場抗震救災和維護穩定有關工作的通知》要求：“系統各單位要全力做好抗震救災期間市場穩定和社會穩定工作。”由此，也可以看出，穩定已是當前工作的重中之重

　　二級市場的走勢，是不是也會隨著人們進一步認識汶川地震，而有新的轉機呢？

責編：李菁