⊙西南證券研發中心
副總經理 週到
汶川地震發生後,證券市場出現“愛國市”一詞。據指定媒體早先報道,自發鎖倉的倡議在散戶中一度流行。一些股民表示:“個人力量雖微薄,但願意身體力行,維護受災期間中國股市的穩定”。有人認為,地震所引起的舉國哀慟,正轉化成強大的凝聚力與愛國心,資本市場在某種程度上已經成為“愛國市”。
社會公正是和諧社會的本質和基石,是社會主義制度的首要價值。社會公正實際上由兩部分組成,即實質公正和程序公正。兩者缺一不可。從實質公正的角度看,社會公正是由社會成員基本權利的保證、機會平等、按照貢獻進行分配以及社會調劑(社會再分配)這樣四項基本規則構成的一個有機整體。《證券法》第三條僅規定:“證券的發行、交易活動,必須實行公開、公平、公正的原則。”而從更高的層面看,證券市場還應該堅持社會公正。
“愛國市”的存在,一定程度上體現出人們維護社會公正的意願。汶川地震屬於不能預見、不能避免並且不能克服的客觀情況。汶川地震發生後,災區的一些營業部和股民也受到一定的傷害。一些投資者成為傷員,需要住院治療。一些投資者罹難。從程序公正的角度看,在不可抗力面前,證券市場繼續交易,股價指數甚至大幅下跌,儘管客觀上會導致災區一些投資者的“套牢”,但並無不當。但從實質公正的角度看,儘管災區投資者棄盤逃生,但股市繼續交易。此後,災區投資者基本交易權利的保證必然會與非災區投資者有差異;傷員的投資機會,也必然與非災區投資者不一樣。汶川地震發生的當天,上證指數報收3626.98。而5月20日該指數則報收3443.16。汶川等地一些投資者可能遭受地震與股票套牢的雙重損失。這是我們不容回避的事實。而“愛國市”的呼籲,客觀上有利於證券市場堅持社會公正。
現階段,倡導“愛國市”是證券市場支援災區人民的方法之一。證券市場的參與主體??證券公司、基金公司、上市公司以及其他投資者等募捐賑災,是支援災區人民的重要手段。但這只是一個方面,根據相關規定,我們很難以證券投資者保護基金來彌補災區投資者的損失。這樣,倡導“愛國市”對於構建和諧社會的積極作用,就更大一些。
同時,我們要正確認識“愛國市”與市場化原則的矛盾。汶川地震發生後,我們體現“一方有難,八方支援”的精神,正舉全國之力做好抗震救災工作。股東也未以利益受侵害為由,指責上市公司的募捐賑災。而如果在抗震救災期間,二級市場只強調市場化原則,而不顧災區的實際情況,就有可能傷害災民兼股民,這也不利於證券市場的可持續和健康發展。因此,呼籲“愛國市”並不是否認市場化原則,而是給市場化原則培育更為安定的社會環境。現階段,在不再臨時停市的情況下,市場化原則也應服從抗震救災的大局。
市場化原則並非放之四海而皆準。對災區物價實施臨時干預,是國際上的通行做法。連日來,受災地區物價部門進一步加強對居民生活必需品價格監管,努力保障市場供應,維護市場價格穩定。德陽市還要求生産經營者銷售價格不得高於地震前的水平。在這種情況下,股票價格的大幅下跌,就會削弱政府穩定災區物價的作用,不利於抗震救災。因此,證券監管工作積極配合。中國證監會《關於做好證券期貨市場抗震救災和維護穩定有關工作的通知》要求:“系統各單位要全力做好抗震救災期間市場穩定和社會穩定工作。”由此,也可以看出,穩定已是當前工作的重中之重
二級市場的走勢,是不是也會隨著人們進一步認識汶川地震,而有新的轉機呢?
責編:李菁