市場的歸市場 印花稅的歸印花稅

　　4月23日晚，一則普通股民期待已久的消息登上了中國政府網，消息稱"經國務院批准，從4月24日起證券(股票)交易印花稅稅率由現行的千分之三調整為千分之一"。

　　印花稅的此前一次調整是2007年5月29日，當天晚上，中國財政部宣佈，自2007年5月30日起，調整證券(股票)交易印花稅稅率，由現行千分之一調整為千分之三。由此，印花稅經過接近一年時間的"高比例"徵收後，重新回歸千分之一的水平。

　　巧合的是，上證指數也在差不多同樣的時間段內僅經歷了同樣的"回歸"。4月23日收市，上證指數收盤報3278.33點，這一指數點位已經重回2007年4月初的上證指數水平。盤點一年來的得失，對很多股民而言，一年的辛勞不但沒有分享到中國經濟的成長，而且錢包還因為高額的印花稅而逐漸萎縮，因此，從股市去年10月大跌開始，降印花稅的傳言不斷，至今才消息落地。

　　印花稅的賬

　　"好事。"中央財經大學稅務學院副院長劉桓直截了當地説。

　　"去年‘5?30‘之前股市暴漲，政府出臺政策把印花稅調整千分之三，既然在股市瘋漲時候要提高印花稅抑制市場的炒作，股市低迷時，就要把印花稅降下來，降低交易成本。這是很正常的，並不涉及到通過稅收手段干預市場。"劉桓認為。

　　劉桓認為，這一舉措説明，政府經過對股市的慎重思考後終於還是判定，股市還是要管，不能不管，這是政府許多配套組合政策的內容之一。"同樣是利好，對大小非解禁的規範性文件是市場本身的，而印花稅下調的這個利好則在於政府的態度。"

　　"印花稅收千分之一還是千分之三，這之間差兩個千分點，降這兩個點的作用遠遠沒有政府表態對股市是一種積極向上的支持態度重要，因為這表明政府現在對市場這種急速的下跌所造成的損失有充分的認識和足夠的重視。"在劉桓認為。

　　而劉桓認為，把國家經濟作為一個整體進行考慮，降低印花稅並不一定會減少稅收。

　　"證券市場是國家的，稅收也是國家的。這裡面政策就要做組合，你是要保這個市場呢？還是要保那點印花稅呢？顯然是保市場比保那點印花稅更重要。同時，股市活躍起來，證券交易印花稅未必就減少。"劉桓認為。

　　理由在於，決定收入多少的因素有兩個，稅率高低和交易量大小。一個小小的比較是，千分之一到千分之三徵收差千分之二，但是，如果要徵了千分之一，交易量擴大了兩倍，和把它變成千分之三，交易量縮小了兩倍，最後的稅收收入是一樣的。

　　印花稅作為一個積極的政策信號的作用基本上獲得一致認同。

　　財政部財政科學研究所副所長劉尚希教授也認為，印花稅下調最大的影響在於人們對股市的預期、對股市的信心。它的作用主要在於，表明政府已經考慮這個事，已經出手了，給股市以信心。

　　但是劉尚希強調，從印花稅的下調本身來看，對股市的影響將是短期的，從中長期看影響不大。"就像一個石頭扔水塘裏一樣，掀起了一些漣漪就一會兒就停下來了。"

　　劉認為"股市的狀況不是由印花稅來決定的，而是多方面因素綜合作用的結果。印花稅下調會降低炒股成本，但是對每個股民來説，這點成本決定不了其股市的行為"。

　　利好集中于3000點

　　"降印花稅對於加強投資者信心是有好處的，但是不需要太過強調這一政策的影響。對於指數的大跌，市場上有人認為缺乏資金，有人認為缺乏好的投資品種，還有人認為缺乏關愛(前期市場大跌的很長時間內管理層沒有任何的表態)，但是我認為，現在市場上只是缺乏‘發現美的眼光‘，現在便宜的東西太多，這是最根本的‘利好‘。"某基金公司主管投資的副總經理認為。

　　降低印花稅明顯可以視作管理層對於市場的關愛。而近日，監管部門的關愛可謂洶湧而出。

　　4月20日，證監會公佈《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》，積極的政策信號在上證指數迫近3000點關口的時候出臺，21日，上證指數大漲超過7%，大量的股票漲停板開盤，但是由於指導意見缺乏操作細則，市場觀望情緒重新抬頭，指數當天高開低走，收市僅上漲0.72%。

　　4月22日，上證指數一度跌穿3000點，最低跌至2990.79點。但是下午大量買盤涌現，收市時指數反而漲至3147.79點，抄底資金的意圖一覽無遺。

　　4月23日，與降低印花稅同時出來的還有溫總理關於資本市場的講話。溫家寶總理當天主持召開國務院常務會議，會議認為，經過十多年的改革和發展，我國資本市場基礎性制度建設明顯加強，上市公司質量不斷提高，投資者結構逐步改善，市場監管進一步加強，市場運行機制改革不斷深化。資本市場已經成為國民經濟的重要組成部分，增強了經濟發展的活力。

　　會議指出，要清醒地認識到，我國資本市場建立發育時間還不長，許多方面不夠成熟，亟待完善，構建透明高效、結構合理、功能完善、運行安全的資本市場是一項長期任務。要堅持以科學發展觀為指導，不斷深化對資本市場發展和運行規律的認識，繼續強化基礎性制度建設和市場監管，維護公開公平公正的市場秩序，充分發揮市場機制的作用，推動資本市場穩定健康發展。

　　而4月23日下午，降印花稅消息尚未出臺之時，某私募人士在私下溝通時就興衝衝地告訴記者，4月22日下午就進場買股票，"現在手上全是金融股"，原因就是"場外的資金明顯在流入市場"，"現在已經‘大小非‘解禁的高潮已經過去，下一輪高潮要到8月才到來，現在有幾個月的真空期，而且上市公司一季度業績將會如何，現在基本上也已經清晰，持續高成長的金融板塊股票肯定會是資金流入的重點。"

　　得知印花稅下降，上述私募人士認為，這肯定是好事，但是其意義可能僅限于"加強抄底資金的信心，進一步鞏固了3000點這一政策底"。

　　"現在政策信號已經非常明確，我們這兩天已經滿倉。"鷹格投資董事長王曉松也告訴記者。

　　"現在一輪反彈行情是可以完全確認的了，下一步就需要上市公司的基本面配合，通脹對上市公司盈利的影響在上市公司一季度全部出來後就會明確，如果影響低於市場預期，那麼真正的反轉才會出現。"某大型基金公司投資總監表示。

責編：李菁