專家論市：重建股市信心 印花稅必須減

　　重建股市信心

    【知名經濟學家易憲容】如果不以鐵腕方式重建股市信心，Ａ股是無法重入上行軌道中的。在這一輪股市大跌中，最根本的原因是Ａ股的不成熟，而政府沒有採取鐵腕的方式來治理那些非市場的東西，從而使得投資者的信心受到嚴重打擊。當投資者看到Ａ股在短時間內大跌40％以上時，肯定會處於一片恐慌之中。

　　三方法穩定市場

    【中國人民大學財政金融學院金融與證券研究所所長吳曉求】穩定市場已不是某單一部門的事，能夠改變目前Ａ股市場下跌走勢的有3個方法：第一個是調整印花稅，第二個是減少供給，第三個是允許上市公司回購。

    次貸危機與股市大跌沒有關係。在美國次貸危機中，道瓊斯指數下跌了15％，而中國的Ａ股下跌了45％。最重要的還是我們制度上的政策失衡，政策的信號失衡了。

　　反彈非常弱勢

    【國金證券首席經濟學家金岩石】市場的兩大支柱先後震蕩，一個是資金推動，具體數字2007年資金是凈流入1．3到1．5倍，但是2008年從1月到2月底，統計的數字是資金凈流出1．5倍，於是資金推動型的市場第一個支柱已經沒了。

    中國股市的第二個支柱是市場情緒。牛市情緒隨著資金面的繃緊之後，在次貸危機及各種影響下，也變成了牛轉熊，市場情緒從原來的牛市情緒轉變為熊市情緒。牛熊之差在哪？在牛市之中，好消息是錦上添花，壞消息是利空出現。但是在熊市的時候，好消息變成利好出現，壞消息就是雪上加霜，市場心理非常脆弱。資金仍然處在一個凈流出狀態，所以，現在資金的失血使得股市任何反彈都是非常弱勢的反彈。

　　創業板實質是“成長板”

    【中國政法大學教授劉紀鵬】現在我們要推出的創業板實質上應該是“成長板”，我們最少20年以後才能考慮無門檻的創業板，所以，在規則制定過程中要貫徹從高到低逐步調整標準的原則。創業板規則的頒布，並不等於創業板馬上就要推出。

    對於創業板而言，今年重在開通，而不在於擴張。因為我們目前的創業板，跟歐美各國都不一樣，需要不斷摸索。

　　需強化退市機制

    【燕京華僑大學校長華生】在創業板的規則設計中，一方面可以考慮放開漲跌幅限制；另一方面需強化退市機制。創業板應明令禁止資産重組，禁止賣殼，企業搞不好就要退市。

    資産重組雖然迎合了投資者的短期需要，但同時導致了上市公司“只生不死”，資本市場沒有新陳代謝、沒有優勝劣汰。目前，主板市場出現的一些不規範之處，很重要的一個原因就在於此。至於創業板推出時間，應等到市場環境穩定時再予以推出。

　　印花稅必須減

    【摩根大通董事總經理首席經濟學家龔方雄】印花稅必須減，因為我們國家是一個資本市場的初級階段，口口聲聲説要鼓勵資本市場的發展，但是我們國家印花稅是全球最高的，這是自相矛盾的。

    印花稅問題不應該單從救市不救市這個角度來講。國家對這個跟資本市場股市相關的一些政策，一定要有戰略性的高度。

責編：韓文燕