春節持金還是變現

　　美國經濟衰退，全球金融市場動蕩，國際金價借機快速上行，本週連創新高。在影響國際金價的重要因素──中國的春節來臨之際，投資者是應該獲利了結還是繼續持有呢？

　　“根據前兩年經驗看，印度的燈節和中國的春節來臨之際都會推動國際金價走高，但是節日一過都會調整一下。可是今年的情況好像不太一樣了。”老金民章先生對記者説。業內專家表示：長線投資者可以繼續持倉，金價未來還將走高；但短線操作者可以適當離場。

　　今年春節後價格會不會跌？

　　高賽爾金銀首席黃金分析師王瑞雷向《市場報》記者表示：過往7年黃金大牛市，年底的上漲隨之而來的是年初的下跌。以至於投資者中形成了一個思維慣性：年初隨著金價的下跌是購金的好時刻，年底金價上漲後則售金較為划算。但最近兩年黃金走勢卻在打破這樣的思維慣性。

　　他分析認為，國際金價在2007年和2008年仍然維繫年底拉升上漲的同時，年初價格下跌趨勢卻不是那麼明顯。因為從2001年到2005年，黃金走勢步調服從市場礦産金的增量以及珠寶首飾業的需求之間的比較情況。而最近兩年，伴隨著黃金ETF基金以及國際金融市場對衝基金和共同基金對商品資産的青睞──商品資産被公認為硬通貨資産，能對沖掉通貨膨脹對貨幣的稀釋──特別是黃金，可以有效對衝美元下跌和有價證券價格的下跌性質，讓黃金受到了投資資金的追捧，導致了年初雖然珠寶商需求縮減但下跌的趨勢卻並不是那麼明顯。

　　正是因為黃金資産角色的變化，使得其未來的季節性週期特徵將越來越弱。

　　持金還是空倉？

　　王瑞雷表示，持金還是空倉，要從黃金上漲時間區間來衡量。

　　長期來説，黃金在良好的供給、需求以及較高的通貨膨脹預期──美聯儲主席伯南克的大幅降息措施加上布什政府的經濟刺激計劃將提高2008年美國乃至全球的通脹壓力作用下，下跌的風險並不大。也就是説，現在沒有任何跡象證明黃金牛市已然結束。相反，引領商品大盤，從美元下跌中收穫避險買盤，讓黃金牛市步伐越發堅挺。

　　因此，對於實物黃金以及其他長線的投資者，專家建議：2008年黃金市場繼承了牛市中的大部分利好，可以將2008年黃金均價放在850美元之上，預計在2008年黃金維繫20％至30％的上漲波段不是難事。投資者可以繼續保持長期持有的思路。

　　但對於短期走勢而言，黃金市場仍蘊含了較高的風險，最大的風險便是金融市場局部流動性的衝擊以及價格短期波動率加大的風險。

　　因此，對於上海黃金交易所T+D合約或上海期貨交易所黃金期貨這些保證金交易投資者來説，務必注意輕倉或空倉過節。在金融市場加大波動、商品市場持穩于高位的影響下，波動率加大在所難免。在黃金牛市不變的前提下，短線超過50美元的波動都是家常便飯。金價震蕩的區間加大，短線投資者就更要提高警惕。

責編：金文建