市凈率看上去很美 計提應收款*ST春蘭業績變臉

    張庭

    1月23日，A股大幅反彈，上千隻股票以紅盤報收，但*ST春蘭(600854.SH)始終被數千萬股大單壓住，連續第4天紋絲不動地躺在跌停板。

    4天前的1月18日，*ST春蘭發佈業績預虧公告：預計2007年凈利潤發生重大虧損，同時公司將連續3年虧損，按股票上市規則，年報披露日──4月26日起股票將停牌，待上證所做出決定後該股將被暫停上市。

    截至去年9月底，*ST春蘭每股凈資産達4.70元，而去年11月中旬，該股低探至5.88元。“很多投資者是衝著其每股高凈資産買入的。”北京李先生表示。

    而低市凈率背後卻是*ST春蘭的鉅額應收賬款和存貨。2007年半年報顯示，其對大股東旗下子公司的應收款達5億多元。

　　凈資産注水

    “如此低的市凈率，市場並不多見。”李先生告訴記者，*ST春蘭前三個季度都實現盈利，年報扭虧近在眼前。

    去年半年報顯示，*ST春蘭凈利潤達814.37萬元，同比增長8.32%。基於此，他年前重倉買進。

    但是，1月18日風雲突變，業績預虧公告成為*ST春蘭暴跌的導火索。

    當天開盤後，*ST春蘭即被大單封于跌停位7.17元，跌幅5.03%，並以28.75萬手的最大賣量居滬深股市大賣單第一位。此後3個交易日，該股連續跌停，1月23日，收于6.15元。

    公告顯示，*ST春蘭虧損原因主要有4個：公司應收賬款沒有按預期收回，導致財務壞賬減值準備計提大幅增加，四季度銷售費用大幅上升，且銷售情況不好，存貨扣除存貨跌價準備。

    去年三季報顯示，截至9月30日，*ST春蘭應收賬款餘額達12.26億元，存貨餘額則為13.09億元，兩者合計25.37億元。