公司是中國乃至亞洲“巨象級”綜合型建築服務商。公司主要承建以鐵路為主的交通基建工程，按年工程承包總收入計公司于06年位居全球第三大建築工程承包商，同時位列“財富全球500強”。公司是中國鐵路、公路和城市軌道等交通基建領域的領頭雁，同時在工程勘察設計、道岔和大型橋梁鋼結構等鐵路相關工程設備和零部件製造方面居主導地位。此外，公司借勢向房地産和礦産資源開發領域的拓展也衝勁十足。
“大象”何以才能跳舞？我們對可能觸發公司這一“巨象”未來翩翩起舞的四大主要動因做了深入分析，結論是只要國內基建領域的投資按預設目標推進、鐵路基建及定價更具市場化、公司通過內部整合（結構精簡及扁平化，採購、財務和管理平臺的統一）持續提升管理效率，以及房地産業務得以有效整合和拓展，公司凈利潤增速將持續遠高於收入增速。可喜的是，我們看到了這些動因正朝著我們所預期的方向發展。
中國建築業：最好的時代，最大的機遇。受益良好內外部環境支撐，目前我國建築行業正處於最好的發展時期，面臨著良好的發展機遇，照發達國家經驗，始於上世紀90年代中後期的國內大規模基建目前正處於中期階段，“十一五”規劃中，中央政府計劃完成3.8萬億元交通基建投資，同比增長73%，其中鐵路投資更是達到1.25萬億元。另，城市基礎設施和房地産投資也將隨著中國城市化進程加速而呈高速增長。
風險因素：嚴厲的宏觀調控、鐵路基建投資低於預期、缺乏下游議價能力、行業競爭加劇以及房地産業務無法成功整合併持續發展等風險。
公司二級市場合理估值為7.20～9.10元。模型測算07～09年歸屬於母公司的凈利潤分別為32.0、45.2和66.1億元，對應每股收益為0.15、0.21和0.31元。綜合SOTP法和DCF法估值結果，公司上市後合理定價區間為7.20～9.10元，區間中值8.20元對應08、09年PE為39、26倍。
責編：韓文燕
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