上周大盤繼續展開快速殺跌，股指在上週五順勢下探至4900點之下，最後報收于5032.13點，全周跌去284.14點，跌幅為5.34%，全周成交金額3282億元，量能萎縮幅度接近兩成。
被市場寄予厚望的中國石油，上周表現相當疲軟，5個交易日連續下跌，上周最大跌幅為13.06%，按照中國石油的權重計算，大約拖累股指下跌約150點左右，從而成為拖累股指下跌的頭號殺手。實際上，中國石油從11月5日上市以來，由於上市首日定價明顯高於市場普遍預期，過高的估值，成為中國石油連綿陰跌的主要壓力，也成為近階段拖累大盤持續下跌的主要因素。
在靜態較高估值的市場環境下，未來上市公司的業績增長、市場資金供需情況及政策動向，直接影響了市場中期運行的方向。而在三季報業績披露之後，近階段市場處於業績真空期，上市公司過往的業績增長，難以帶來積極效應。顯然，政策動向以及市場資金面的影響力，逐步起到決定性作用。
進入11月以來，來自資金面的壓力一直不容小覷。大盤持續下跌所帶來的基金贖回壓力，已經有所抬頭。儘管從目前的數據來看，贖回壓力並不明顯，但由此造成的惡性循環，有可能進一步加劇市場資金緊張的局面。近期IPO的持續密集發行，尤其是大型IPO的發行，也導致場內資金明顯分流，由此導致短期資金面雪上加霜。上周統計數據顯示，中國中鐵、路翔股份、勁嘉股份3隻新股同步網上發行，網上、網下累計凍結資金達3.56萬億元，創歷史新高。而作為亞洲最大的多功能綜合型建設集團───中國中鐵發行A股，凍結資金總共達3.383萬億元，改寫了中國石油剛剛創下的3.378萬億元的紀錄。另一方面，持續的緊縮性政策，也使得市場資金壓力明顯增加，本月26日金融機構將正式實施創歷史紀錄的13.5%的存款準備金率，大約凍結銀行體系2000億元資金左右。
多數分析人士認為，政策面、資金面依然趨緊，這些因素仍將令短期市場堪憂。短期來看，五千點將是重要的多空平衡的臨界點，預計圍繞該點位，多空將展開較為激烈的爭奪，震蕩將成為短線行情的主要運行特徵。同時，當前市場表現出對政策的高度依賴性，而基金開閘、新股發行等一系列政策信號，仍值得投資者高度關注。
從理性角度看，大盤的持續調整，確實在一定程度上起到化解估值壓力的良好作用。未來即將推出的股指期貨，或將有助於完善市場的定價功能，有利於化解A股市場長期以來單邊運行所帶來的系統性風險。一般而言，如果市場整體估值偏高，股指期貨的推出，必然加大市場的做空壓力；可以説近階段大盤的連續調整，有利於化解市場的估值壓力，也為未來股指期貨的順利推出創造良好的市場環境。
責編：韓文燕
更多相關新聞
