從長期趨勢看，股指總是不斷上漲的。面對不斷走高的股指，上市公司産生一定的“泡沫”是必然的。正如啤酒必須有“泡沫”才成為啤酒一樣，帶有“泡沫”同樣也必然是證券市場的特徵之一。關鍵是如何對待“泡沫”，如果讓市場完全沒有“泡沫”，那必然是一個股指不斷往下走的“熊市”市場，證券市場也就根本起不到為企業融資、做大做強上市公司、優化社會資源等作用。
但是，讓“泡沫”長期存在對證券市場的健康發展顯然也是有害的。所以，在泡沫出來後，需要去消除“泡沫”，方式有二：一是清理“泡沫”。通過優勝劣汰，不斷把那些無法讓投資者得到回報的垃圾公司從市場上清理出去。二是做實“泡沫”。對股價偏高的優質上市公司，可以通過外延或內涵式的擴張提高業績，最終去消除泡沫，這其實也是一個上市公司通過證券市場不斷壯大發展的過程。
目前，證券市場上已經有了上市公司的退市機制，績差垃圾股的退出，事實上就是對市場“泡沫”的清理。而如何做實“泡沫”，軍工行業則無疑為市場作出了榜樣。
一個軍工行業的、僅僅在中國企業500強中排名第55的中國船舶工業集團公司的資産注入，就讓去年年底收盤僅僅只有31.80元的滬東重機，變成了今年10月11日創出300元價格的兩市第一高價股的中國船舶。從原來業績虧損、股價較低的ST重機，到目前第一高價股，中國船舶市盈率反而大大降低了。當然，“泡沫”在股價暴漲的同時反而更小了，這正是資産注入、整體上市這類公司的魅力所在。而這，也正是一些靜態看待市場的投資者或評論家所看不懂的地方，大盤在1000點時20倍市盈率，大盤到5000點不就100倍市盈率了？但實際情況是，股價雖然在炒高，但實際的市盈率水平卻在下降，因為上市公司的業績提升超過了股價的上漲幅度。而上市公司通過資産注入，恰恰是爆發性地提升上市公司業績的最有效途徑。
如果説中國船舶還只是一個個案的話，那麼近期相關政策的出臺，無疑將為軍工行業上市公司進行資産注入、整體上市提供重要政策支持，為整個軍工行業做實“泡沫”提供重要條件。
11月15日，國防科工委制定出臺了《軍工企業股份制改造實施暫行辦法》和《仲介機構參與軍工企事業單位改制上市管理暫行規定》，這為軍工企業整體上市掃清了障礙。這意味著軍工企業股份制改造中整體上市“瓶頸”被打破，同時也意味著“剝離軍品後民品上市”的改革思路已經改變。這也意味著航天軍工股的資産注入題材將有望逐漸兌現，而由於航天軍工股的優質資産盈利能力強，一旦注入，將極大地提升航天軍工股現有資産的盈利能力，從而賦予其極強的可持續性增長的動力。
責編：韓文燕
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