趙彤剛

　　加息、減稅這只“靴子”終於在上週五落地。由於符合市場預期，且此前股市已對此有所消化，因此多數業內人士認為，此舉對市場影響不大，本週市場不排除重演上兩次加息出現的低開高走一幕。

　　符合市場預期

　　銀河證券研究中心信息部主任李鋒表示，隨著上週五宏觀經濟數據的出臺，市場此前關於經濟過熱可能引發嚴厲調控政策的擔憂已消除。雖然6月份CPI漲幅達4.4%，但這主要是因食品價格波動而引起的結構性上漲，核心CPI僅上漲0.9%。“這次加息可能更多考慮的是，實際利率為負對儲戶的不利影響，以及防止大量儲蓄資金從銀行體系流出。不過，本次只加了0.27%，幅度比較溫和。”

　　6月份的宏觀數據顯示，上半年固定資産投資增幅為25.9%，同比回落3.9個百分點；信貸增速為16.5%，M2增長17.1%，均維持了平穩增長，並未出現此前各方擔憂的過快增長；同時，消費狀況也大有改觀，社會消費品零售總額增長15.4%，為1997年以來的新高，且6月份PPI增速也減緩。“這一切都顯示經濟結構改善，增長健康，沒有必要大幅加息。而且下半年出口退稅效應將進一步發揮，屆時出口速度會受到影響。如果再大幅加息，將會損害經濟增長。”李鋒認為。

　　因此，此次加息主要目的是改善負利率狀況，對衝流動性，以及防止投資增長進一步加速。既然以此為目標，調控措施力度必然有限。李鋒表示，上週五的加息、減稅政策正是在這一背景下出臺的，調控力度溫和，符合市場此前預期。

　　東方基金首席策略師季雷也認為，調控政策已明確，符合市場預期，對市場影響比較小。“因為此前市場已經過一段時間消化，並且監管層已與市場充分溝通，避免了突然性政策出臺引起市場大幅波動。”

　　此前中金所也已表示，在推出股指期貨前給予市場一段充分準備時間，不會搞突然襲擊。季雷表示，這些都表明監管層已吸取了上次印花稅突然調整引起股市大幅波動的教訓，避免政策直接打壓股市，因為市場具有自身調整機制。

　　李鋒指出，目前市場普遍預期經濟不會出現明顯下滑，下半年還會保持較快增長。也就是説市場心態已發生變化，前期曾擔心經濟過熱招致嚴厲宏觀調控措施，但上半年一系列宏觀數據改變了市場判斷。“此次加息、減稅舉措，消除了市場此前的過度擔憂，投資者信心有所恢復。上週五股市的強勁反彈，已對此提前反應。”

　　有望重演低開高走

　　今年以來央行的兩次加息，股市都是低開高走，這次有望重演歷史。長城證券研究所所長向威達表示，加息的這只“靴子”落地，也讓市場放下了心中顧慮。“利空出盡變利多，本週市場將會延續反彈走勢，甚至不排除突破前期4300點上方的歷史高點。”

　　向威達認為，人民幣加速升值，上市公司盈利大幅提升，以及持續近兩個月的調整，也讓市場有進一步反彈的需求。不過，他也指出，雖然諸多因素支持市場繼續反彈，但目前尚不能確定新一輪上升趨勢已經形成，其中還會有反復，市場中期仍將維持震蕩走勢。

　　李鋒也表示，市場將呈現結構性上漲，短期內快速上漲的可能性不大。畢竟市場信心恢復還需要一段時間，而且4300點上方的前期高點壓力猶存。一方面，新增資金入市速度較慢，近期開戶數持續在低位徘徊，基金髮行除去拆分與創新基金外，每週僅推出一隻；另一方面，目前市場擴容速度明顯加快，新股IPO及定向增發、公開增發、配股等再融資不斷提速。“在這兩方面作用下，市場將呈現結構性上漲，尤其是二季度基金大幅增倉的地産股將會有不俗表現。”

　　季雷也認為，本週股市低開高走的可能性比較大，其對後市繼續看好。不過，未來一段時間市場主導因素將轉向人民幣加速升值這一主題。“貨幣升值必然帶來資産重估，由此，未來一段時間地産、金融等板塊股票，將會在結構性行情中表現突出。”

責編：張福偉