－－筆者按：筆者4月10日左右提示讀者和用戶未股改股板塊調整到位，昨天又有34個未股改股漲停板。注意該板塊目前乖離率稍大，追高需要審慎。目前消息面比較錯綜複雜，中低位建倉者可以審慎持倉觀望，追高者需要善於利用盤中急跌和回蕩。仍舊優先關注高含權股板塊，以及除權填權板塊、業績預增板塊的中低價股。

　　（一）基本面動態/中長期利好

　　深圳商報《業績提升市盈率下降》“隨著上市公司年報的陸續披露，兩市基於2006年收益水平形成的市盈率呈現出不升反降的局面──自2月底以來，儘管上證指數上漲700余點，深圳成指上漲2300余點，但兩市加權平均市盈率水平卻從40倍多下降到39倍左右。”

　　簡評：由於一季報預期是增長的，因此，現在應該是撇開“股指崇拜”看市盈率的時候，以及撇開股指看個股的時候。由於市盈率下降，因此，即使短線劇烈回蕩，仍就是逢低吸納。畢竟從明年的角度看，經濟成長加上稅收降低，將使業績有進一步的提高空間。

　　（二）監管動態/一般性利空

　　深圳特區報《四基金因長城股份異動被調查》“市場盛傳私募基金與公募基金共同坐莊長城股份，4家基金公司旗下的4隻基金日前收到了來自證監會基金部發出的風險提示函，就是否存在違規交易行為受到調查。統計顯示，從2月14日至3月13日的近一個月間，長城股份的股價由3.75元飆升至7.56元。業內認為，正是這一事件引發了基金業的新一輪監管風暴。”

　　簡評：監管是股指上漲過程中的插曲。監管、加息、高價高市盈率發行超級大盤股、其他宏觀調控措施，等等，可能會帶來某次急速調整，但是，基本面的情況決定了，未來股指的上升空間沒有到位。只不過漲幅可能趨緩，曲折可能增多。

　　（三）機構動態/利空利好兼備

　　深圳商報《六成基金重倉股遭減持》“首批已公佈2007年度一季報的14家基金公司旗下93隻基金平均倉位環比下降4.72個百分點，其中偏股型基金環比減倉5.58個百分點，均創下本輪行情的最大跌幅。個股方面，在55隻股票型基金中，中國石化、招商銀行、寶鋼股份等大市值品種遭基金凈減持超過2000萬股；長江電力、浦發銀行、上海機場等減持數量也在1000萬股以上。然而，民生銀行、工商銀行、萬科、武鋼股份均被基金凈增持1000萬股以上。而華蘭生物、科華生物、大族激光等中小板股出現在基金增持幅度較大的個股行列。”

　　“相對於2006年四季度，2007年一季度基金行業配置指數中權重加大的行業包括電子、金融保險、紡織服裝、石油、化學、塑料、塑膠、造紙印刷、交運倉儲、電力、煤氣及水的生産和製造業、建築業、社會服務業和其他製造業。而在基金增倉的過程中，絕大部分行業指數漲幅均居於同期證監會22類行業漲幅前列。相反，被基金減持的行業有食品飲料、房地産、採掘業、傳播與文化、信息技術業在各行業漲幅排名中均在末10名之列。此外，在2006年四季度漲幅居前的批發零售和部分金屬、非金屬細類行業也未逃出被基金減持的厄運。”

　　簡評：從上可以看出，基金處於換倉的過程中。而且現在的減倉5.58％，已經不能同以前的5.58％同日而語。現在基金規模的基數大了一倍以上，這個5.58％相應就顯得小了。相反，投資人可以關注基金新增倉的、漲幅有限、價格適中的品種。筆者將整理基金新增倉名單，用於跟蹤。發掘其中的大黑馬。

　　（四）供求關係/資金供應/利好

　　深圳商報《1天凈申購1個億老基金每天被逼買股》“越來越多的資金在股市賺錢故事的吸引下瘋狂入市。多家基金公司雖然沒有開展持續營銷活動，但是一些放開申購贖回的老基金普遍迎來凈申購，其中，有一定品牌度、口碑較好的老基金尤其備受投資者追捧。昨天，年初僅有17億份的廣發小盤基金目前的規模已經超過63億，廣發小盤基金經理陳仁德向記者透露，最近一段時期該基金的凈申購量都很可觀，每天少則六七千萬，多則上億元。按照有關規定，這些新增的資金至少要建立六成頭寸，這也意味著基金經理每天都要投入五六千萬元買入股票。”“這樣的情況同樣發生在其他基金公司身上。”

　　簡評：上述情況説明：基金還是將主要以增倉為主。現在關鍵是抓對個股。高含權股、一季報預增股仍舊將是黑馬搖籃。

　　（執業證券分析師 葉劍 ）

責編：曹樹彬