人民幣升值正趨緩 8月匯率或成未來走勢縮影

　　8月份，人民幣升值步伐放慢、雙向波動加劇——

　　●人民幣升幅一季度為4.16%，二季度為2.33%，7、8月還不到0.4%

　　8月的人民幣匯率一波三折。

　　先是加速貶值。從8月1日到12日，人民幣對美元匯率中間價連續8個交易日走貶，最低探至6.8659，加上7月末連續走貶的兩個交易日，形成了罕見的“十連陰”走勢，創出了人民幣匯率改革以來最大的一波貶值行情。

　　繼而徘徊整理。從8月13日到21日，人民幣匯率在6.85—6.87的狹窄區間裏小幅震蕩。

　　其後繼續升值。從8月22日起，人民幣匯率重拾升勢，反彈至6.85以下。

　　“如果把8月份匯率走勢和前7月‘對接’，不難發現這樣兩個特點。”對外經貿大學金融學院副院長丁志傑説，其一，人民幣升值步伐由快到慢、逐漸放緩，一季度升幅為4.16%，二季度為2.33%，而7、8兩月升幅還不到0.4%；其二，人民幣匯率有升有貶、雙向波動更加明顯，以前往往升多貶少、屢創新高，而在8月份的21個交易日中，有14個交易日走貶，僅7個交易日走升，出現了升少貶多的新現象。“這些説明，人民幣升值正在‘減速’。”

　　●美元走強、宏觀調控任務調整、越來越接近均衡水平，使人民幣升值趨緩

　　人民幣升值趨緩，有“外因”也有“內因”。

　　從“外因”看，美元匯率走強使人民幣對美元升幅趨緩。美元已經歷了長達6年多的貶值，繼續貶值會嚴重影響美元的國際貨幣地位，以及以美元為中心的國際金融體系。鋻於此，美國匯率政策正發生改變。另一方面，儘管受次貸危機影響，但美國上半年經濟表現仍遠遠好于預期。在這些因素推動下，美元匯率在8月份突然逆轉，美元對七種主要貨幣的加權匯率指數從月初的71.7218升至75.0625，升幅為4.66%。

　　從“內因”看，宏觀調控任務的調整也使人民幣升值放緩。今年以來，國際經濟環境愈趨嚴峻，外部需求繼續減弱；國內經濟運行中制約增長的因素也在增多，部分行業和企業成本高企、經營困難。宏調首要任務已調整為“一保一控”，即“保持經濟平穩較快發展，控制物價過快上漲”。人民幣升值放緩，有利於為企業特別是出口企業提供相對穩定的匯率環境，減輕其成本壓力；也有利於弱化單向升值預期，抑制熱錢流入，緩解流動性過剩和通脹壓力。

　　此外，匯改以來，人民幣累計升值幅度超過21%，匯率水平越來越接近均衡水平，也使升值步伐放慢。

　　●市場預期未來一年升幅不到2%，人民幣對美元升值趨緩但對其他貨幣明顯走強

　　8月匯率走勢或許是未來走勢的縮影。

　　專家認為，由於這些因素的存在，特別是人民幣匯率已漸近均衡水平，因此未來人民幣儘管還是強勢貨幣，但升值速度會放緩。最近，人民幣對美元的一年期遠期匯率升水大約1300點，也就是説，市場預期一年後的匯率大體在6.65—6.7之間，升幅不到2%，而2007年全年升幅為6.9%，今年前8月升幅也為6.9%。“我個人認為，如果沒有重大變化，一年後人民幣匯率應會更高一些，可能在6.4左右。”丁志傑説。

　　業內人士提醒企業，人民幣升值趨緩是指人民幣對美元升值趨緩，事實上人民幣對其他貨幣明顯走強，比如9月2日，歐元對人民幣匯率就首次跌破10。因此，企業應當清醒地認識到，人民幣對美元升值趨緩有利於對美出口，但對歐元、英鎊卻加快升值，出口到這些國家可能會遇到一定困難。企業還應正確判斷匯率走勢，避免錯誤地改變報價貨幣。過去，美元持續走貶，歐元持續走強，一些企業用美元計價蒙受了匯率損失，今年起改用歐元，但目前歐元的走跌恰恰會使這些企業繼續蒙受損失。（記者　田俊榮）

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責編：李菁