主持人：現在市場這種大幅震蕩，可能讓很多投資者都感覺到很迷茫，在這種行情下，什麼樣的公司是好公司？應該選擇什麼樣的股票？

　　老薑：我們欄目每年都舉辦一次中國最具價值上市公司的評選，今年正在進行當中，可能7月初就會最終發佈出來，我們做這樣一個論壇，也是想事先聽聽在我們專家委員會當中，大家都有什麼樣的看法，可以看看基金經理都舉了哪些例子，具體的方法。

　　主持人：有一個國外很著名的基金經理説過一句話，説偉大的股票不一定是偉大的公司，但是從某種意義上講，偉大的公司一定會造就偉大的股票，現在我們就一起來看看基金經理眼中怎麼看待這組關係的？

　　主持人：我們這一期論壇的話題是説出您心目中的優秀公司，我來先來介紹幾位嘉賓，一位是中信基金的郭楷澤基金經理，中間這位是中郵公司的許煒，還有這邊是泰達荷銀公司的尹哲，那麼這三位都是業內的專業人士，每天遇到的最基本的問題就是什麼是優秀的公司？因為什麼是優秀公司，很難把它説清楚，所以我這裡，咱們暫且給它下一個定義，就是能夠帶來中長期回報的公司，我們暫時把它定義為優秀的公司，給我們舉個例子説説您心目中的優秀公司？

　　郭楷澤：我覺得萬科應該是一個比較好的公司，因為它本身就是從一些，原來它並不是做房地産的，後來它逐漸找到了這個主業，然後再持續地專注于這個行業，而且它造的房子的品質，口碑還是挺好的。

　　許 煒：第一個選擇這個公司，就是看它的管理團隊，公司的治理結構是否良好。

　　主持人：也就是對一個公司的管理層看得比較多一點？

　　許 煒：對，第二就是我要看這個公司是否具備核心的競爭力。

　　主持人：給我們舉一個例子。

　　許 煒：是否具備這種核心競爭力，我想應該放在全球的這種視野來去看，那麼正好振華港機也是通過多年的競爭，那麼它現在在港口的設備上面，已經佔到了世界的70％。

　　尹 哲：像中國能夠成為國際性企業的，就是全球性企業的，可能福耀玻璃會成為其中一家，不光是中國上市公司裏面比較優秀的，其實因為你看它做了這麼多年，它就堅持在自己的領域裏，做得非常精非常細，它的各方面技術水平，都跟國外不相上下。

　　主持人：剛才我和二位聊天的時候也説到，你們是不是經常出差，許煒説你差不多一週半就出去一次，肯定主要是去公司。

　　許 煒：考察一個上市公司，並不是很孤立去看它，你同時還要了解它上下游的一些客戶，對它的一些反應，我覺得可能考察一個上市公司，應該是全方位的，我們平時在聊的時候，大概也總結出一個心得吧！就是剛才郭先生也説了，我覺得好的公司實際是經得起時間考驗的，那麼我們就是這麼認為，時間是好公司的朋友，是差公司的敵人。

　　提要：

　　主持人：尹哲，給我們講講，你在考察上市公司的時候，包括怎麼確定一家優秀上市公司的時候，有這方面的例子嗎？

　　尹哲：那時候還是在2001年的時候，去過一趟福耀玻璃。那時候去了以後，你能感覺到什麼呢？第一個你能感覺到它的戰略非常明確，而且它確確實實，它要做什麼東西，能夠明確跟你説，而且它也根本不忌諱任何東西，第二個就是……

　　主持人：沒什麼藏著掖著？

　　尹哲：沒什麼藏著掖著。為什麼？因為確確實實，第二個更重要就是説，像我們當時去的話，我記得很清楚，當時除了老總説的話以外，然後又請了他們總工出來，總工給我們介紹什麼呢？汽車玻璃是什麼樣的，技術各個方面，而且它能夠把這個東西，説得像我們這種沒有做過玻璃的人，能夠很清楚，包括發展方向，包括各種東西，能讓你感覺到什麼呢？感覺到你相信確確實實可能國內，只要這一塊，它肯定是最頂端的專家了，然後這樣子的話，實際上你再進一步感覺，你就能知道，所以它能做到這一步，我相信只有一種可能，就是在於它持之以恒地盯在這一個地方，其實有好多時候你就發現，很多東西並不在於你本身有多聰明，人可怕就可怕在……

　　主持人：自以為聰明。

　　尹哲：不，可怕在於你死盯一個東西，硬搞它，最後你把它搞透了，如果你做到這種程度的話，實際上我覺得，作為公司的話，當時介紹完以後，我就明確能感覺到它的市場定位，它的目標，以及它在這個市場上，到底了解到多少程度，我相信可能一弄完以後就發現，確實你能感覺到，國內現在它是最了解這個行業的人，龍頭，然後接著你再去它的工廠，去那裏看，然後那個工廠確確實實就是讓我們，雖然也看過很多工廠，但是眼睛是感覺非常震驚的，它在同一個工廠裏面，比如説它的地上都畫了，編了號，這一塊玻璃，從這個地方挪個三米，挪到另一個地方，就像我們的車位號一樣，它馬上電腦都有記錄的，做到這樣一種程度，你想想做到這種專業，做到這樣一個情況，你覺得對這種公司，你都相信，你應該非常放心，相信做到這樣一個程度……

　　主持人：就是一家優秀的公司。

　　尹哲：對，不是優秀它是做不到的，但是這種東西我們説了，也是像他們説的，一個方面我們跟管理層去接觸它的戰略，我們看它是不是戰略很清晰，是不是很堅持，第二個我們要看現場，看現場的時候，我覺得有時候説實話，對我們調研來説，像剛才他們説的，怎麼我們也比不了他們。

　　主持人：隔行如隔山。

　　尹哲：但是有一點，你能感覺到共同的東西，，我記得當時還去過另外一家地産公司，那時候反正跟他們管理層……

　　主持人：地産。

　　尹哲：也是一家地産公司，哪一家我們就不説了，當時我們跟他們管理層一接觸就發現，感覺到它的管理層怎麼説呢，就感覺他的專業水準就比別人差很多。

　　主持人：這兩個例子挺好，因為説到福耀玻璃，2001年的時候，我們欄目也去拍過福耀玻璃。把它那個不合格的玻璃，當場就砸碎了，我還記得那時候我們還拍過這個畫面，郭先生，講講你的考察上市公司的實例。

　　郭楷澤：我印象特別深的就是去考察中科三環

　　主持人：中科三環，這是一家大家不輕易看得懂的公司

　　郭楷澤：對，當時我們也是看不太懂，就是剛才你説的隔行如隔山，像這種公司，特別它是屬於技術含量非常高的公司，我們也是從行業上感覺到，它的競爭力非常強，在國際上面，它能夠替代原來都是被日本人所把持的這種行業，那麼在這個過程中呢，也是我們幾乎把公司上下的高管，基本上全部都見過，然後去了他們下面所有的工廠，也就是説……

　　主持人：工廠都去了。

　　郭楷澤：對，工廠都去過，因為在這個過程中，首先你要對這個産品，它的原理是怎麼樣的，然後是怎麼樣實現的，在這個過程中會有哪些障礙，他們高管，院士，然後總工程師，全部都是跟我們有非常詳細的交待，它這個利潤到底是怎麼樣來的，，這種競爭力是怎麼樣取得的，我覺得這個我印象非常深刻。

　　主持人：有負面的嗎？像尹哲説的，去過之後，反倒決定放棄的公司應該也有很多。

　　郭楷澤：有，到了這個公司之後，覺得這個公司對投資者根本就不是非常重視。

　　提要：

　　主持人：我想可能中小投資者不一定有機會，像你們三位這樣到那個公司去，然後找到高管，我作為一個股東，然後來跟你談，介紹一些情況，如果是為中小投資者著想，你們三位給出出主意，應該怎麼樣選擇優秀的公司？

　　許 煒：我覺得還是要盡可能找一些相關的信息，我覺得上市公司一年有四張報表，你可以根據這個報表(分析)，然後同時我覺得(可以參加)股東大會，我覺得這是中小投資者，很便利跟上市公司來溝通。

　　尹哲：作為中小投資者，你就選擇那種你至少看它的主營，不是經常三天兩頭的變換，而且這個公司最好也不要説，今天喜歡網絡熱就投資網絡股。

　　尹哲：明天發現地産熱，搞點地産，後天發現證券熱，又買點證券公司的股票。

　　主持人：這個現在確實很熱。

　　尹哲：對，但是實際上我就是説，你看萬科它參與過任何的事情嗎，自從它確定主業以後，沒參加過網絡股的熱吧，地産是它本業了。

　　主持人：對，也沒參股過證券公司，也沒搞兩家銀行。

　　主持人：這些大白馬的公司，既然都已經是白馬了，還會有潛力嗎？

　　許 煒：白馬的公司，我覺得之所以是白馬，肯定就是説公司得到了認可，包括它的經營思路，包括業績，對投資者的回報，它也具備了為股東創造最大價值的這種動力，之所以成為白馬，我想還是把投資放在一個什麼樣的週期裏，如果比較長的週期的話，這些公司在行業的波動，或者在經濟景氣的波動下，它肯定是最具備這種抵抗能力，或者是最具備行業引導能力，實際上因為牛市開始了，大家這種投資心態，總是希望找到黑馬。

　　主持人：黑馬？黑馬跑的快。

　　許 煒：烏雞變鳳凰，但是我們常常開玩笑，有可能真正有幾隻烏雞變成鳳凰的，有可能烏雞到最後還是烏雞。

　　郭楷澤：像白馬的話，通常我們作為基金的話，可以買到足夠的量，這是非常重要的，有時候雖然説漲得快，但是你買不到量，而且在我們股票池裏面，也不一定能進去。

　　主持人：因為我們正在進行2007年中國最具價值公司評選，這個過程正在進行當中，所以能不能請三位專業人士給我們舉出，不能説每人舉出10家了，那太多了，做一個方向性的選擇。

　　尹哲：我想第一個方向，肯定我是選擇主營很突出的公司，第二個我覺得誠信，包括你的對投資者關係處理，以及你跟它的任何一種接觸，你都能感覺到一種誠信，作為一種投資，實際上想想就是我們把錢交給它，讓它來幫我們去獲取財富，增加價值。

　　許煒：我覺得還要選，首先是一類的具備這種競爭優勢，我説的這種競爭優勢，就不光在國內，要具備全球競爭優勢。

　　主持人：全球視角。

　　許煒：同時它還有一些新的業務，這種增長點，比如剛才我説的振華港機，同時第二個就是關注品牌。

　　郭楷澤：我覺得像現在的家電行業，還有將來的金融服務行業，我覺得這兩個行業，應該是中國現在比較有希望的行業，像家電的話，我覺得像美的，格力這些白電類的公司，相對而言做得都比較好，包括現在品牌消費品裏面，像蘇泊爾，就是在消費品這方面，應該是做得非常好的，像金融服務方面的話，我覺得像中國平安，中國平安從一個地方性的保險公司。

　　主持人：對，小保險公司。

　　郭楷澤：做到一個全國性的公司，而且它的口號叫做中國平安，平安中國，我覺得這個公司應該是非常有發展潛力的一個公司。

　　主持人：三位不光是把這個大致的方向給我們舉出來了，郭先生連自己的備選公司都給我們舉出來，我們一定會把它推薦給我們的專家委員會，讓他們來評選，因為我們今天的話題是説，您心目中的優秀公司，但是這個所謂的優秀公司，説白了還是最具價值的公司，因為從足夠長的時間來看，你必須選那些有價值的公司，你最終才能獲得回報。好，我們今天的論壇就到這裡，謝謝幾位！

責編：劉子瑜