基金改口：2010是投資“小年” 資金面存瓶頸

　　在莫尼塔等機構于本月初進行的公募基金經理調研中，受訪者對未來6個月大盤收益率的判斷轉為謹慎。其中，認為未來6個月的大盤收益率在10%或以上的受訪者佔比降為32%，多達55%的受訪者認為6個月後收益率不易判斷。

　　在另外的調研中，中國證券報記者了解到，不少公募基金投資人士認為今年不是投資的“大年”，而是“小年”，“很難再現單邊上漲行情”，精選個股仍然是取勝的關鍵。無獨有偶，記者近期在對私募基金的採訪中，也發現他們多數並不看好今年全年市場。

　　復蘇背景下的新憂慮

　　聯絡到經濟復蘇的背景，一些分析人士認為基金經理這樣的謹慎判斷有些費解。從出口數據來看，中國海關1月10日公佈的外貿數據顯示，我國2009年12月出口增速達到17.6%，這是2009年以來出口數據首次轉正，反映了海外經濟復蘇的步伐超預期。出口增速的大幅反彈，也意味著經濟將繼續回暖。而從國內數據來看，2009年四季度中國企業景氣指數持續上升，國內經濟仍處於快速回升而通脹尚屬溫和的階段。

　　傳統觀點認為，證券市場是經濟的晴雨錶，在經濟復蘇的大背景下，A股市場應該越來越好，為什麼基金投資人士如此謹慎呢？記者發現，基金經理的憂慮有很多，但資金面的瓶頸應該是他們最大的擔心。數據顯示，今年1月5日，流通市值與居民儲蓄餘額的比值創出57.88%的歷史新高。部分基金投資人士指出，隨著股改和非股改限售股的解禁，IPO、再融資的提速將不斷加大A股流通市值，居民儲蓄資金對A股的支撐將越發吃力。而且，央行12日宣佈上調存款準備金率0.5個百分點，也表明隨著通脹壓力及新增貸款的大幅提高，未來宏觀調控還會有進一步的政策出臺。

　　此外，一些基金經理對於實體經濟復蘇對證券市場的壓力有著自己的理解。深圳一位基金經理告訴記者，在近兩年實體經濟不好的時候，一些大小非反而不會減持，認為拿到錢也無處可投，但現在實體經濟步步復蘇，很多大小非卻反而可能想減持去做實業，因為現在市場市盈率比較高，實業做好了可以再度上市獲利。