央行上調準備金率 銀行股短期受壓業績影響有限

　　與A股市場強勁上漲相反,昨日香港恒生指數收跌百點,原因是權重佔比最大的內地銀行股集體下跌。下午三點A股大漲收盤後,在香港股票市場,一度翻紅的內地銀行股反而跌幅擴大,建設銀行、工商銀行、中國銀行、中信銀行等H股均跌逾2%——而其A股全部收漲。

　　昨晚七時,調控消息出爐。中國人民銀行決定從下週一起,上調存款準備金率0.5個百分點,農村信用社等小型金融機構暫不上調。由於直接影響銀行利潤,這被認為是銀行股的利空消息。

　　“從企業利潤看,銀行會受影響,但其他行業不受影響,對大部分行業是中性的。”分析人士説。之所以央行選擇銀行存款準備金率而不是利率,就是因為加息會影響到幾乎所有行業,而上調存款準備金率可把影響主要控制在銀行領域。從這一點看,對這次貨幣政策調控不必太悲觀,而且可以側面證明目前流動性非常充裕。

　　但從市場角度説,這次上調存款準備金率非常突然,超出市場普遍預期——機構的主流預期是下半年將啟動加息,存款準備金率早則年中晚則秋季。2010年的第二周就上調存款準備金率,顯然讓市場人士措手不及,之前市場尚且處於政策“動態微調”的語境當中。所以,有分析人士指出,對市場的影響將主要是心理衝擊方面,對企業盈利不會有實質性的影響。

　　銀行股短期需要化解貨幣政策新動向帶來的壓力。“和地産調控政策一樣,目前只是調控的開始,預計存款準備金率有分批上調的空間。這將影響市場對銀行股的預期。”分析人士説,本次調整存款準備金率主要是為了對衝大幅攀升的銀行信貸勢頭,對銀行盈利的影響比較有限,接受記者採訪的券商銀行業分析師多數維持對銀行股“同步大市”或“強于大市”的投資評級。

　　雖然大多數行業不受影響,但由於銀行股是A股權重最大的板塊,既會影響其他權重板塊,又對大盤直接形成較大影響,分析人士認為市場短線需要消化新的消息。不過,也有分析人士指出,從歷次存款準備金率上調後股市走勢看,漲跌並無定式,這一消息不會影響A股中期向好趨勢。

責編：劉慧