“黑馬”基金公司頻現基金總份額縮水

　　截止到2010年1月4日晚，國內市場全部基金披露了截至2009年12月31日的資産凈值數據。由此，一年來基金業的業績表現和全部家底都“攤曬”在陽光之下。

　　根據中國銀河證券基金研究中心、海通證券（600837）研究所基金評價系統、德聖基金研究中心等提供的最新數據顯示，截至2009年12月31日，國內基金公司公募基金資産凈值約為2.6萬億元。其中，股票型基金賺錢效應重新凸顯，指數型基金更是賺足了眼球。相比之下，固定收益基金則顯得較為遜色和尷尬。

　　基金總份額首現年度縮水

　　根據中國銀河證券基金研究中心的統計，受益於股市反彈和新基金髮行等因素，2009年底基金業各類基金凈值規模達到2.682萬億元，比2008年增加7438億元，增長38%。但是，由於去年各類型基金普遍遭遇較大比例凈贖回，且凈贖回份額超過了新基金髮行帶來的增量份額，到2009年底，各類基金總份額只有2.459萬億份，比2008年底減少了1146億份。單年度總份額不增反降，這在基金業歷史上尚屬首次。

　　分類型看，股票基金2009年底凈值規模為1.37萬億元，混合基金為7710.65億元，債券基金844.87億元，Q D II基金735.94億元，貨幣市場基金2595.27億元。包括股票、混合、Q D II基金在內的股票方向基金總凈值規模為2.215萬億元，佔基金業總規模的比例高達82.58%。

　　基金業在2009年出現業績和新基金首發大分化局面，導致的結果是基金公司規模排名變動明顯。

　　華夏基金2009年底管理基金凈值規模達到2657.59億元，較2008年底增加677.36億元，以比第二名多出1062億元的巨大優勢繼續穩居龍頭老大地位，市場佔有率接近10%，顯示了該公司強大的投資管理能力和優異的市場擴展能力。得益於旗下深證100E T F聯接基金等新基金的發行，2008年底規模還排在第五的易方達基金成績排名大幅上升，超越南方、嘉實和博時等巨頭，一舉奪得第2名，凈值總規模達到1595.23億元，表現出強勁的發展勢頭。

　　嘉 實 、 博 時 和 南 方 基 金 凈 值 規 模 分 別 為1564.21億元、1504.56億元和1222.71億元，位居3到5位。廣發和大成基金成功躋身“千億俱樂部”，規模分別為1104 .71億元和1060 .46億元，位列第6和第7名，華安、交銀施羅德和銀華位列8到10名。

　　一年來，“黑馬”基金公司頻出。據統計，和2008年底相比，有53家基金公司凈值總規模出現增長，去年業績突出的新華基金增長最為迅速，總規模從2008年底的10.19億元大幅增加到71.40億元，一年時間增長6倍，華商、金鷹、中歐和申萬巴黎總規模增長均超過1倍，與此同時，銀河、工銀瑞信、金元比聯、招商、天治、東吳等6家公司規模不增反降，除東吳基金外凈值縮水比例全部超過了10%。

　　優秀基金經理可以戰勝市場

　　在全球央行同時推出的史無前例的超寬鬆貨幣政策背景下，中國A股在經歷2008年的熊市之後，2009年上演了一場小牛市。2009年上證指數上漲79.98%，深證成指上漲111.24%。從股票規模角度來看，中小板指數表現超過上證50，重倉中小板股票的基金受益頗多。

　　根據海通證券研究所的統計，在所有類型的基金中，指數基金成為年度最大的贏家。儘管如此，主動型基金仍有機會戰勝市場。2009年所有指數型開放式基金的簡單平均凈值上漲87.39%，超過其他類型基金。2009年以來，市場大幅上漲，指數基金倉位配置最重，受益最大。指數型基金中表現較好的前5名分別是深100ET F、融通100、友邦紅利ET F、中小板ET F和長城久泰，凈值增長率分別為113 .64%、103 .78%、95 .58%、94.19%和92.40%。

　　從業績前十名的股混型基金來看，8隻屬於主動型基金，它們是華夏大盤、銀華優選、新華成長、興業社會、華商盛世、中郵優選、華夏復興、易基價值，分別上漲了116.19%、116.08%、115.21%、108.57%、106.8%、105.09%、104.33%、102.9%；2隻屬於指數型基金，是深100ET F和融通100，分別上漲了113.64%和103.78%，這表明優秀的基金經理是可以戰勝市場的。

　　相比之下，固定收益基金在2009年表現則要遜色得多。2009年所有偏債債券型開放式基金的簡單平均凈值上漲5 .28%，增長前5名分別是銀華收益、鵬華豐收、大成強化、大成強化B和嘉實多元A，凈值增長率分別為18.12%、12.18%、10.56%、10.56%和10.22%。這些基金或對股票的配置比例較高，或對轉債的配置比例較高，2009年A股市場的上漲對其業績貢獻較大。

　　2009年純債債券型開放式基金的簡單平均凈值上漲4 .16%，排名前5位的基金是華富收益A、華富收益B、建信增利、富國天利和招商安心，分別上漲了11.90%、11.43%、8.95%、8.94%和8.34%。這些基金的上漲，一方面是受國債指數小幅上漲的影響，債券投資獲得了一定的收益，另一方面2009年大量新股密集上市，新股首日漲幅較大為純債基金打新股帶來了一定的投資收益，此外可能配置了較多的轉債，對業績有較大的推動作用。

　　2009年貨幣型基金的簡單收益率為1.44%。貨幣型開放式基金2009年收益前5名分別是中信現金、易基貨幣B、海富貨幣B、易基貨幣A和巨田貨幣，分別為2.15%、2.10%、1.86%、1.86%和1.81%。

　　儘管港股市場2009年漲幅較大，恒生指數上漲52 .02%，但這一漲幅仍然弱于A股表現，Q D II基金較大比例投資港股市場，因此凈值表現2009年弱于A股市場中的股票型基金，平均凈值上漲55.73%，其中漲幅居前的為海富通海外和交銀環球，分別上漲了80.61%和71.21%。

　　基金業績分化成為市場常態

　　值得注意的是，在2009年基金業整體靚麗的光環下，仍然出現了諸多分化與失衡：今年以來有些基金翻倍，而有些基金凈值只是平淡地增長。有些基金公司持續保持其在整個市場的收益優勢，有些基金公司的業績卻出現下滑，而每年的黑馬基金公司更是給基金業帶來一些驚艷。

　　根據德聖基金研究中心的分析，這些分化主要表現在：首先，今年以來的單只基金收益出現了很大的分化。不但不同類型基金收益差距拉大，就是同類型基金之間收益也出現了很大的分化。其次，不同基金公司的整體收益水平也表現出了收益拉大的現象，規模較大基金公司的整體收益水平依然比規模較小的基金公司收益高。

　　基金收益是多種原因共同作用的結果。但就今年而言，德聖基金研究中心認為以下幾點最值得關注。第一，基金今年的宏觀配置能力和行業配置能力的高低對基金業績有著決定意義，特別是在年初的市場轉折時期和進入三季度後的市場調整時期。第二，大規模基金公司相對小規模公司對研究支持的力度更大，投入的人力、物力、財力更多，從而提供了一個更高的平臺。第三，隨著業內基金公司對基金經理權限適當下放，基金經理的主動管理作用越來越重要。能力突出的基金經理無疑對基金運作帶來正效益，王亞偉（華夏基金）、王衛東（新華基金）等基金經理就是這方面最好的例子。

　　對此，海通證券研究所給出的分析是，從整體上看2009年以來股票型開基的業績來源的主要部分是資産配置能力貢獻出來的，但在同類基金倉位相差不大的背景下，同類基金之間的業績差距更多來自選股能力的高低。同類基金中業績好的基金選股能力較強，而業績相對較差的基金選股能力相對較弱。

責編：肖成迪