新年行情值得期待 大盤整體強勢特徵十分明顯

　　隨著年報行情展開以及藍籌機會顯現，新年伊始的行情仍然值得樂觀期待。一方面，前期市場回調已經基本消化了消息面上利空的影響，加上近期信貸數據轉暖，市場整體偏暖的格局已經開始形成；另一方面，在經過去年12月的整理之後，風格轉變已經接近完成，大盤藍籌股開始明顯異動。

　　從基本面看，2010年中國經濟增長速度將高於2009年，預期大約在9-10％左右，投資仍將唱主角，消費會有所增強，出口有望實現正增長，“三駕馬車”都可能成為拉動經濟增長的亮點。雖然未來宏觀調控力度、節奏、重點可能會有微調，但方向性調整不會很快出現，積極財政政策、適度寬鬆貨幣政策主基調不變，這為股市上漲提供了堅實基礎。從企業盈利來看，預計今年一季度可能進入企業盈利黃金時期，食品飲料、建築建材、家用電器等行業上市公司凈利潤同比或將增長50％以上，金融、地産等權重行業業績也有望超出市場預期。伴隨年報披露，上市公司的高業績增長將“由預期成為現實”，並成為拉動指數向上的重要動力。

　　從市場風格轉換看，大盤藍籌股的投資價值正在引起市場高度關注。在2009年大部分時間裏，對經濟復蘇的預期、景氣回升和成長預期成為投資者在選擇股票時的主要考慮因素，盈利能力被市場短期忽視，由此形成的結果是大盤藍籌股相對價值更加突出，這意味著佈局藍籌股的時機正在走近。

　　首先，宏觀數據利好使大盤藍籌更具穩定增長優勢。去年前11個月國有企業累計實現利潤降幅比1-10月減小8.7％，中央企業累計實現利潤同比增長1.1％，其中，中央管理企業累計實現利潤同比增長3.2％。由於國有企業在資本市場中佔有30％左右的比重，國有企業特別是中央企業利潤的轉正有望帶動上市公司在第四季度利潤同比增速大幅轉正。作為大盤藍籌板塊主力，國企是主要的利潤來源。隨著經濟增長延續，其業績穩定增長的優勢將會在股價上得到充分體現。

　　其次，通脹預期增強有望加速居民存款活化。在通脹上行的週期下，居民儲蓄存款的活化的趨勢有望得到強化，進而促使居民儲蓄加速流入股票市場，增強市場流動性的“活水”。這為大盤藍籌股行情的啟動增加了流動性支持。供求關係的改善使得大盤藍籌股更能夠得到投資者認可，從而獲得估值提升空間。

　　從技術面來看，上周滬綜指收出光頭光腳中陽線，指數連穿5周、10周和120週三條均線，後市上行跡象明顯，再加上下方上移的5周線和逐步變平120周線將會在後市形成金叉，進而使得周線級別上的指數反彈得到確認，大盤整體強勢特徵十分明顯。

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責編：張福偉