股指期貨交易流程與A股投資機會指引

　　昨天，有關股指期貨推出的呼聲再度響起，不過這一消息尚未有權威發佈。這一全新的投資品種一旦推出，無論是對股指期貨本身，還是與其密切相關的A股市場，都會形成新的投資機會與投資理念。讓我們多一些準備，迎接一個金融新紀元的到來。

　　投資A股

　　關注漲幅不大藍籌品種

　　股指期貨引發了市場對於期貨概念股的爆炒。而行情能否延續，投資上應注意哪些策略，則是投資者關注的問題。

　　聯合證券認為，可以肯定的是，如果股指期貨順利推出，大市值、高權重指標股將成為搶手貨。後市如藍籌股能繼續走好，成交量穩步回升，則大盤將有充足的上行動力。

　　操作上，二八格局初步形成，市場震蕩力度將進一步加劇，建議關注部分漲幅不大的藍籌品種，同時逢高減持炒作過高的個股。

　　技術上，大盤各項指標顯示後市有望保持上行趨勢，尤其是明年一季度大盤上行趨勢明顯，市場熱點有望圍繞工程機械、金融、低碳、鋼鐵等藍籌展開。

　　投資股指期貨

　　做多做空都是機會

　　本年度尚余兩個交易日之時，市場傳出了股指期貨已經獲得批准、明年上半年將順利推出的爆炸性新聞。自2006年中金所宣告成立，股指期貨就開始進入投資者視野（詳見右表），其間也數次傳出推出的消息，然而一等就是3年還未等來一紙批文。如今，針對投資股指期貨這一嶄新的投資項目，投資者又該如何參與呢？

　　所謂股指期貨，是以某種股票指數為基礎資産的標準化的期貨合約。買賣雙方交易的是一定時期後的股票指數價格水平。在合約到期後，股指期貨通過現金結算差價的方式來進行交割。多數市場分析認為，一旦股指期貨推出，不同風險偏好的投資者可審時度勢地選擇合適策略進行股指期貨交易。

　　據了解，股指期貨與股票相比，有幾個非常鮮明的特點，這對股票投資者來説尤為重要：

　　1.期貨合約有到期日，不能無限期持有；

　　2.期貨合約是保證金交易，必須每天結算；

　　3.期貨合約可以賣空；

　　4.市場的流動性較高；

　　5.實行現金交割方式。

　　具體來説，對於投機者而言，不同於買賣股票的是， 投資股指期貨，只要有價格波動，做多做空都是機會。而對於保值者而言，股指期貨最大的價值正是在於熊市的保值功能，如果無法使自己的思路接受做空，必然錯過許多交易機會。

　　投資者要想購買股票，必須要用100％的資金，而股指期貨交易採用保證金制度，用較少的資金就可以買賣一手金額比保證金大幾倍的合約。目前中金股指期貨合約中擬定的一手合約，按最近滬深300指數的點位，乘以每點300元，則一手合約的價值就近60萬元。按10％的保證金比例，買賣一手所需的資金得有6萬元。

　　>>股指期貨交易流程

　　步驟一：開戶

　　期貨交易須在交易所內進行，且只有交易所的會員才能開展場內交易。普通投資者須在一傢具有會員資格的期貨經紀公司開立賬戶，與公司簽訂《期貨經紀合同》並繳納開戶保證金，委託進行交易。

　　步驟二：資金入賬

　　開戶之後及交易之前，投資者應繳納開戶保證金。期貨經紀公司將保證金存入期貨經紀合同中指定的客戶賬戶中，供客戶進行期貨交易之用。期貨經紀公司向客戶收取的保證金，屬於客戶所有；期貨經紀公司為客戶向期貨交易所交存保證金，進行交易結算，嚴禁挪作他用。現在，期貨公司均已實行客戶保證金封閉管理。

　　步驟三：下單

　　繳納開戶保證金後，就可以向期貨經紀公司下達交易指令，進行交易。注意，在進行正式的交易之前，一定要先經過模擬交易才可。

　　步驟四：競價成交

　　買賣期貨合約的時候，雙方都需要向結算所繳納一小筆資金作為履約擔保，這筆錢叫做保證金。首次買入合約叫建立多頭頭寸，首次賣出合約叫建立空頭頭寸。

　　步驟五：結算

　　每個交易日結束後，期貨經紀公司要為投資者進行結算，結算的款項包括投資者當日盈虧、交易手續費、交易保證金。如結算後投資者的保證金不夠規定的數額，期貨經紀公司就會要求投資者追加保證金，如投資者無法補充足夠保證金，期貨經紀公司可能會強行平倉。

　　步驟六：平倉

　　投資者買入或者賣出與其所持有合約的品種、數量相同但交易方向相反的合約，以此了結期貨交易行為。

　　步驟七：交割

　　多采用現金交割方式。臨近合約到期時，投資者也可以選擇不交割，可以對衝操作，提前將先買入的合約賣出，或者將先賣出的合約再買入，這樣也可以結束期貨交易，解除到期交割的義務。(來源：京華時報)

責編：陳平麗