資本市場2010年10大猜想(附股)

　　2009年對於中國經濟和資本市場來説，都是富有轉折意義的一年，經濟實現了復蘇，進入穩步增長階段；股市實現了轉折，擺脫低迷態勢，震蕩攀升。這一切都充分顯示了中國經濟的潛力和中國資本市場的張力。

　　對於未來的中國資本市場，我們充滿期待，更希望得到驚喜。那麼，2010年將如何演繹？綜合分析判斷並通過獨家訪談，本報從股市運行格局、供求結構、熱點題材、十大牛股、股指期貨和融資融券推出、國際板登場、退出政策、加息、創業板股價回歸、從嚴監管等10個方面提出看法，讓投資者在實戰操作中更好地把握機會，實現財富增值。

　　滬指看高4000點

　　觀點：在中國經濟發展向好，貨幣政策出現結構性調整的前提下，明年A股總體發展將呈現出圍繞3000點中樞進行區間強勢波動，最低2600點，最高4000點。

　　分析：我們綜合了各方觀點後認為，2010年中國經濟在平衡過程中催生的投資機會將使得A股市場總體保持震蕩向上的格局。

　　在充分考慮到上市公司整體業績增速向上修正，溫和通脹、人民幣升值預期、海外熱錢可能加速流入等正面因素，以及可能出現的結構性估值"泡沫"、貨幣供應量增速將進入下行週期、直接融資力度加大、寬鬆貨幣政策退出等市場負面因素。明年第一季度A股將衝高回落，全年高點4000點可能在明年3月下旬産生。受各種負面因素影響，明年第二季度A股可能出現調整，並在6月底探低2600點附近。而明年下半年隨著寬鬆貨幣政策退出等利空的消化，消費增速維持高位，A股再次穩步上升至3300點附近。面對明年市場的風險和機遇，操作策略應該做到"攻守兼備"。

　　直接融資8000億 供需達成弱平衡

　　觀點：明年預計在儲蓄搬家、海外資金可能繼續流入影響下，A股外圍流動性依然充裕。但可能高達8000億的直接融資力度和寬鬆貨幣政策退出影響將抵消正面因素，使得A股資金供需僅能達成弱平衡。

　　分析：雖然明年超寬鬆貨幣政策預計將有所收斂，但流動性依然充裕，緊信貸、寬貨幣將可能是社會資金面的主要特徵。因此，明年A股外圍資金面並不緊張。

　　但不得不注意的是，在貨幣政策出現結構性調整的前提下，A股市場明年的直接融資力度將會不斷增大。包括上市銀行再融資、大型券商IPO、紅籌回歸、國際版登場，以及新股發行中超募現象嚴重等因素，預計明年A股市場可能迎來天量融資，規模接近8000億元。而各大機構明年進入A股的新增資金預計僅9710億元，A股資金供需僅達成弱平衡。另外，明年下半年可能出現的寬鬆貨幣政策退出將對A股産生較大影響。