金百靈投資：翹尾行情可期量能難題未解

　　昨日A股市場出現了震蕩企穩的走勢，尾盤更是有放量搶籌的跡象，從而意味著短線A股市場或有進一步漲升的契機，年底翹尾行情幾成定局。那麼如何看待這一信息？

　　浮現新主線

　　昨日的走勢略超出市場預期：此前週一的漲升K線形態缺乏強有力的量能配合，而且港股在週一尾盤的跳水抑制了市場對週二A股市場的遐想。因此，輿論普遍認為大盤在昨日會出現震蕩走勢,但想不到的是，昨日A股市場僅通過盤中震蕩就消化了市場的壓力，午後更是買盤涌現，出現震蕩盤升的走勢。

　　之所以如此，或因多頭正在尋找新的做多主線,這一判斷部分緣于多頭資金對於未來金融創新政策的樂觀預期，比如説股指期貨的推出，再比如説券商借殼上市的歷史遺留問題的解決，前者直接牽引了期貨概念股的活躍，後者直接推動參股券商概念股的持續強勁表現。

　　而且，多頭還在昨日啟動了區域投資主線，這主要體現在海南板塊中的海峽股份(002320)、海南航空(600221)、海南高速(000886)，以及受到海南國際旅遊島積極預期的中國國旅等個股的活躍走勢上。與此同時，新疆板塊中的八一鋼鐵(600581)、北新路橋(002307)、青松建化(600425)的走勢也頗為活躍。尤其是青松建化，已持續拉出陽K線，創出年內新高。如此的走勢從一個側面説明了多頭目前已有較為強硬的做多底氣。

　　歷史重演？

　　當然，部分資金依然對昨日的走勢持有觀望心態，為何？這仍然是一個老生常談的量能問題，昨日滬市的成交量仍然不足1200億元，但股指卻持續漲升，這也難怪部分資金産生“紅旗到底能扛多久”的疑慮。對此，筆者認為，如果考慮到以下兩個因素，投資者的疑慮或將大大降低：

　　一是歷史往往會重演，A股市場此前也一度上演過縮量中震蕩盤升的走勢。在今年國慶節後，滬深兩市開啟了新一輪的震蕩盤升行情時，初期成交也持續縮量（今年10月9日，國慶節後的第一個交易日，上證指數大漲4.76%，但成交量只有953.05億元）。之所以如此，是因為當時不少投資者持有謹慎心態，而先知先覺的機構資金卻從實體經濟持續活躍的數據中看出了未來A股市場相對樂觀的走勢，故持續建倉。目前A股市場亦如是，因為權威機構研究所的研究報告大多傾向於認為，2010年的中國GDP（國內生産總值）增速有望重回兩位數的增長軌跡，這無疑會極大地刺激先知先覺的機構資金的做多底氣，故它們開始佈局來年，也就有了近期量能雖萎縮，但市場卻震蕩走高的走勢。

　　二是市場的熱點主要集中在小市值品種上，比如説近期活躍的科技股，再比如説昨日新疆板塊、海南板塊等區域性板塊的活躍。這類小市值品種所佔市場權重較低，因此，略有買盤的介入，股價就會持續漲升，從而成為A股市場近期的興奮點。也就是説，在做空能量明顯減弱的背景下，只要A股市場形成小範圍的做多興奮點，滬深兩市就會出現在震蕩中重心上移的走勢。

　　如此來看，即便在成交量未能明顯持續放大的背景下，只要市場形成持續的興奮點，那麼A股市場也會震蕩走高。慶倖的是，目前A股市場的做多興奮點較為突出，比如説金融創新題材所激發的期貨概念股、券商概念股，再比如説區域板塊等品種。而且“年報業績浪”也悄然展開，昨日公佈年報業績修正性公告的聯化科技(002250)漲幅居前。

　　如此諸多興奮點的反復活躍，有望牽引著A股市場在猶豫中出現震蕩走高的格局，走出翹尾行情。

　　關注區域題材

　　在操作中，筆者建議投資者可相對積極一些，關注兩條主線：

　　一是可密切關注近期市場較為熱門的區域題材股，海南板塊主要是以旅遊、土地增值以及運輸為核心，故海南航空、海峽股份、中國國旅、羅牛山(000735)等可跟蹤。新疆板塊主要是以基建為核心，故青松建化、八一鋼鐵、北新路橋等品種可跟蹤。

　　二是可以繼續關注“年報業績浪”，包括業績預喜股，也包括含權的個股，可關注葛洲壩(600068)、華泰股份(600308)、億利能源(600277)、長城信息(000748)、五礦發展(600058)等品種。

　　(金百靈投資)

責編：劉慧