五條主線積極佈局“紅包”行情

　　從近四年股市走勢看，年前市場低迷往往會引來年後市場的熱鬧，2010年可能出現“開門紅”行情。我們預計，今年指數將收在3200點上下，到明年初再演繹一波送“紅包”行情。

　　利空因素逐漸消化

　　歲末行情走勢偏弱，主要受擴容加速與房産新政調控影響，目前這種影響正在逐步向好的方向轉化。

　　首先，在擴容方面，12月有35家新股集中發行，這一方面表明管理層對3000點以上指數的認可，另一方面，由於招商證券、中國重工、中國中冶等大盤股“破發”之後，中國北車週二上市也僅微漲2.16%，未來走勢增加變數。因此，我們認為後期超級大盤股的發行將會比較謹慎。從目前已公佈的明年1月份新股融資額度看，暫時難覓超級大盤股的身影，説明年底集中發行新股之後，管理層有意減緩新股快速發行對市場的壓力。

　　其次，房産調整新政有持續加碼的跡象，直接導致了房地産股的集體下挫，進而拖累大盤指數下跌。不過我們認為，市場已階段性消化了負面影響，後期房地産股走勢將出現分化。表面看房産新政是對房地産價格過高的有意控制，實際上是對因資産價格高企將引發未來通貨膨脹的擔憂。我們看到，央行在制定明年貨幣政策時，將資産價格納入制定貨幣政策目標的重要參考指標，説明央行貨幣政策調控基準已出現微妙轉變，而樓市的調控將使得部分逐利資金擠出，回轉征戰股市。

　　中央農村工作會議透露出的信息，是城鎮化將成為明年“三農”工作的戰略著眼點，房地産業將會出現“有保有壓”局面。而財政部和國家稅務總局公佈的二手房營業稅徵收細則規定，個人購買普通住房不足5年對外銷售的，營業稅實行差額徵收，這與之前規定相比，調整的寬鬆程度超出市場預期，也部分降低了市場對房産新政的恐懼程度。

　　短期大盤繼續震蕩上行

　　週二大盤延續弱勢反彈格局，是諸多利好因素正面作用的結果。

　　經濟刺激政策不會提前退出，將有效保證明年經濟繼續平穩向上發展；前11月全國規模以上工業企業實現利潤25891億元，同比增長7.8%，與發電量、工業增加值等數據相吻合，明年一季度仍將大幅增長；證監會一天批准發行四隻新基金，極大的提振了市場投資者的信心；年底需要結算的資金已經基本退出市場，近期成交量持續萎縮表明拋壓不重；明年初流通性和信貸的寬裕，融資融券、股指期貨等金融創新的預期提升，支持大盤短期內繼續震蕩向上是大概率事件。

　　從近期全球股市看，美元指數反彈受阻于78-80點一線，未來可能再度震蕩回落，從而有利於全球風險偏好，美歐股市連續上漲，創出今年新高，反映全球投資者繼續看好世界經濟復蘇。

　　在這樣的環境下，新興市場將得到更多資金關注。截至11月末，我國金融機構外匯佔款達190203億元，較上月末新增2543億元，達到年內次高水平，顯示資金面仍顯寬鬆，未來A股也有望繼續震蕩上行。

　　綜上所述，我們建議投資者把握市場震蕩良機，積極調倉換股，從以下五條線索為來年行情做準備：

　　一是農村工作會議召開，明年的一號文件仍可能是關於發展農業的主題，可提前佈局農業類個股；

　　二是具備“相對估值洼地”和“漲幅相對滯後”且年底基金有可能做的板塊個股，如銀行、石化、鋼鐵、券商、鐵建等；

　　三是大消費概念中可選消費品，如家電、電子消費品、飲料、白酒等；

　　四是新興戰略産業中的新能源、新材料、節能環保、低碳經濟，新技術高科技股如物聯網等；

　　五是元旦、春節假期將至，可適當關注旅遊板塊。

責編：劉慧