見利好而動有利於後市發展

　　如何才能夠避免暴漲暴跌，雙向交易，增加做空機制無疑是一個很好的方法，而A股等待這一機制，已經等待了16年了，週末有消息稱，股指期貨、融資融券已完成制度設計，等待審批。創業板經歷了10年之後，終於在今年成為了現實，那麼股指期貨和融資融券何時問世成為了人們關注的重點，尤其是市場熱盼的做空機制。今年來，管理層已經完善了很多法則，《證券登記結算辦法》保證了證券交易所和中國金融期貨交易所的信息共享；而期貨市場統一開戶制度的完善，也為股指期貨鋪平道路。實際上，玉名認為從制度和設計角度，股指期貨、融資融券，早就應該完成了，早在2006年中金所成立，6月30日發佈《證券公司融資融券業務試點管理辦法》之際，人們就在猜測具體的推出的時間，結果2007年大牛市超乎了所有人的想象，此時再度推出做空機制，市場能否承受呢，而2008年金融危機來勢洶洶，讓一切事情都擱置了下來。

　　不過從市場機制的完善來看，一個成熟的市場，做空機制是必須的，可以有效抑止市場的系統風險，而且在金融危機中，儘管歐美金融已經千瘡百孔，但從現在來看，很多金融公司，之所以能夠很好地恢復，還是因為及時採用了做空機制，有效規避了風險。玉名認為隨著A股流通市值的擴大，機構資金的增加，對做空機制的需求也越來越迫切，否則，一旦市場陷入調整，大量的機構資金很難快速抽身，往往就只能夠採用單一減倉的方式，結果如同滾雪球一般，出現了短時間接連長陰的走勢，這樣機構資金不僅沒有起到穩定市場的作用，反而成為了助漲助跌的波動作用，8月份的調整就是一個很好的例證，如果有做空機制，那麼在市場調整時，可以通過對衝操作，更有利於保值。不過對於普通投資者而言，股指期貨門檻較高，需要資金量大，而且普通投資者單向操作往往都出現把握困難的事情，而雙向操作實際上對於投資者要求更高，要精確把握市場走勢，否則會出現兩面被套的尷尬局面，因此我認為此舉更多地是讓市場走勢趨於理智，而市場的每一個進步，實際上都是對投資者更高的要求。

　　從今天盤面來看，早盤直接受益於股指期貨預期而高開，隨後券商、金融和參股金融概念領漲居前，而其餘個股也都出現了小幅的普漲局面，但看似普漲，從漲幅榜前列的走勢來看，漲幅超過5％的個股僅有50家左右，而且漲幅榜前列的，還是之前玉名給大家介紹的創業板和深市中小板的次新股佔據了一半以上的空間，股指短線維持了縮量的走勢。見到消息面的朦朧利好，相關板塊能夠出現上漲，並且盤面上能夠有一些跟隨走勢，這説明市場已經在逐步的恢復過程中，因為在12月初至今的過程中，實際上股指一直是處於麻木的狀態，見到利空也沒有明顯的反應，包括長陰走勢，實際上也是盤中；見到利多，諸如經濟數據的向好、外圍股指創10幾個月新高等情況，也沒有出現積極的響應，這樣的盤面缺少了很多的精彩。而股指今日能通過消息面預期的朦朧利好，受益於相關個股的活躍，可以説是一大進步。不過從今天的走勢來看，全天的空間實際上在第一個小時中，都已經體現了，隨後3個小時就是窄幅的橫盤整理，量能持續走平，這樣的一個基調有望延續到年底了，股指週二可能還會有一些振蕩，但最後2天，就應該是平穩收官了，投資者屆時可以繼續逢低佈局，附近1月開門紅，品種，早評中也介紹了，主要是節日消費概念和資源股（諸如有色、黃金、鋼鐵等），尤其適宜結合一些次新股進行操作。此外對於地産股，我認為短線還是很難啟動的弱勢局面，儘管股指近期連續出現了一定的反彈，但地産板塊整體還是沒有太多的空間，是非之地，投資者還是不要碰為宜。儘管每年12月20日是銀行還貸截止日，每年12月25日是上市公司、企業和私募基金、機構結賬日，目前都已經過了，但真正資金回潮還需要時間，所以量能方面股指短線也就維持在目前的水平，即滬指1000億元左右，所以中小盤個股活躍度還是會高一些，此外股指阻力依然在3225點一線。

責編：王玉飛