保險投基“三禁令”攪動兩千億資産

　　保監會12月25日晚發佈的《保險資金運用管理暫行辦法（草案）》中，擬對於保險投資基金設定的“三條禁令”引發了基金業界高度關注，牽動了保險公司目前合計投資基金的2000多億元資産。

　　在該草案的第九條中規定：“保險集團（控股）公司、保險公司可以投資證券投資基金。所投資基金的基金公司應當符合下列條件：（一）沒有不良記錄，投資團隊穩定；（二）首只基金契約生效時間超過一年；（三）歷史投資業績良好，管理資産規模穩定增長。”

　　業內專家分析，上述三條禁令中，只有第二條規定比較明確，對目前保險投資基金資産的影響非常小，在60家基金公司中，只有民生加銀一家基金公司的首只基金契約生效時間不超過一年。但這樣一條規定，對那些即將成立的新基金公司影響卻很大，以往在新基金公司成立初期發行的基金産品中，往往有不少是保險等機構投資的資産。另外兩條規定的範圍界定比較模糊，可能帶來保險投資基金結構的大調整，也可能只是影響到其中極少數投資。

　　如何界定基金公司的不良記錄，曾經出現老鼠倉算不算不良記錄？一條不良記錄要影響保險投資基金多少年？怎樣才算是投資團隊穩定？一系列問題産生了很多對“第一條禁令”的不同理解。

　　對於第三條中的“歷史投資業績良好，管理資産規模穩定增長”，基金公司普遍認為更難界定。“對於業績良好的界定，顯然不能按照年度業績前1/2來衡量，那樣影響面將非常大，因為多數基金的業績都是前一年業績好于行業平均水平，後一年低於行業平均水平。”一基金公司負責人表示。

　　有關統計顯示，截至2009年11月底，在3.56萬億元保險投資中，投資基金規模佔7.05％，持有金額超過2500億元，同期國內公募基金的總資産規模約為2.3萬億元，保險公司作為投資基金規模最大的一類機構，佔到了公募基金資産規模的接近11％。

　　該負責人進一步表示，管理資産規模是否穩定增長也很難區分，2008年股市大跌中幾乎所有基金公司的資産規模都出現不同程度的下降，2007年和2009年股市大漲中所有基金公司的資産規模都有所增長，保險公司這種規定在過去三年中沒有什麼實際意義。

　　基金業內普遍認為，保險投資基金的相關規定應該給保險公司足夠的自由度，需要禁止的一些投資行為也要更加細化，以有利於以後保險公司對基金的投資。

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責編：肖成迪