十大券商展望A股後市：半數下周看平

　　短線震蕩延續 中期向好可期

　　本週大盤連續震蕩走低，成交低迷，滬市已連續多日成交量不足1500億。從新股發行時凍結資金來看，短期資金流出現象明顯，盤面上短線技術形態已經走壞。外圍市場方面，近期全球信貸市場憂慮上升，市場出現美國提早加息預期，造成美元匯價反彈，香港也顯露熱錢撤離的苗頭。

　　雖然國內宏觀經濟數據表明，我國經濟已進入到持續復蘇的通道中，但經濟結構調整與財政刺激政策退出帶給資本市場的影響存在著不確定性。管理層要求繼續綜合運用土地、金融、稅收等手段，加強和改善對房地産市場的調控，遏制部分城市房價過快上漲，這不僅對房地産也會對其它相關行業産生影響。另外，從近期央行採用加強公開市場操作，以對衝流動性和實行窗口指導或銀行信貸額度管理等措施來看，我國的貨幣政策已有悄然退出跡象。二級市場上，受目前供應較快、新股發行提速、大非減持數量增加等因素影響，市場擠出效應明顯，從而使本就趨緊的資金面面臨更大壓力。短期大盤走勢明顯轉弱，特別是估值較高的個股風險正在集中釋放，資金面壓力使市場難以實現風格轉換，年內創出新高的可能性很低。

　　不過，經濟層面依然樂觀，這是A股市場漲升趨勢的最為根本的原動力，資金面緊張格局將隨著時間的推移而漸趨寬鬆，大盤再次大幅調整的時間和空間應該不會太大。 銀河證券 易小斌

　　佈局藍籌機會漸顯

　　在海外市場下跌、銀監會監管加強、政策調控高房價、擴容壓力繼續加大的局面下，本週大盤出現大幅下跌，在週五留下向下的跳空缺口，顯示短期市場人氣快速減退。數據顯示，中小板指數自8月底起，從3990點上漲至5657點，累計上漲幅度已達41.78%，部分小市值個股漲幅超過150%，過多的獲利籌碼需要清洗。由於下周仍有包括中國北車30億股、中國化學12.33億股在內的11隻新股發行，臨近年末，擴容壓力並沒有明顯減輕的跡象，擴容的動態變化將對市場的運行節奏産生影響。

　　值得注意的是，近期發生的迪拜事件，顯示國際金融危機未平，金融危機還沒有完全消失。我們認為，在09年政策更多是從經濟上推出一些刺激政策，而資本市場在創業板開板後，仍有很多金融創新需要與國際接軌。因此，明年資本市場的創新可能將成為影響市場估值和産生交易機會的重點之一。

　　總體來看，在年末資金偏緊的環境下，市場短期仍有震蕩回調的可能，但新發基金特別是ETF基金的逐步增多，將為未來市場帶來新鮮血液。同時，金融創新也會給權重藍籌帶來佈局機會。光大證券 曾憲釗