短期資金困局不足慮

　　本週A股市場出現了相對低迷的震蕩走勢，成交量也隨之迅速萎縮，似乎預示A股市場短線將進入到黏性較強的窄幅震蕩格局中。不過，種種跡象表明，市場向上的趨勢並未改變。只不過，由於量能萎縮等因素，向上突破的時間尚具有不確定性。

　　短期資金困局

　　對於本週A股市場的如此走勢，業內人士認為主要是由短線資金面不足所引發的。一方面是因為時近年底，資金回籠壓力較為明顯。這在近期的大宗交易信息中也可得到佐證，不少産業資本有賣出股票、回籠資金的舉動，這其實從一個側面説明了年底資金面的壓力。另一方面則是由於近期資金需求較為旺盛，尤其是IPO節奏有所提升，其中創業板也迎來了第二批申購浪潮，而主板市場的擴容節奏也有所提速，有觀點認為這其實折射出希望能夠依靠增加籌碼來吸引市場流動性的政策訴求，如此的信息體現在盤面中，就是成交量持續萎縮。

　　與此同時，時近年底，相關政策的出臺也加劇了市場的觀望氛圍。比如説地産行業，在本週迎來了營業稅免稅交納期限由2年內恢復至原先的5年內，地産股因此面臨一定調控壓力，因為這一政策對市場的影響並不是政策本身，而是政策背後所傳達出的調控含義，所以，本週地産股雖然面臨著較佳的行業景氣數據，但只能夠跑出個股行情，難以産生板塊行情，這就加劇了市場的擔憂情緒。一系列不利信息疊加，意味著當前政策面預期相對不確定，既如此，主流資金就不敢輕舉妄動，也就使得大盤出現了縮量窄幅震蕩的格局。

　　經濟數據強化向上趨勢

　　不過，隨著週末11月經濟運行數據的相繼公佈，經濟快速穩定增長的前景也漸趨確定，這有望給A股市場帶來新的漲升動能。一是因為CPI數據在11月份轉負為正，意味著商品價格漲升的預期較為強烈，未來的通脹壓力較為明顯。這對A股市場將形成積極的推動力，比如説如果CPI持續回升，未來的加息預期就更為強烈。而一旦加息，對於銀行股來説，無疑是一個重大利好，因為可以提升息差。而且在通脹預期下，金融、地産也是典型的抗通脹“武器”，所以CPI轉正給市場帶來了相對樂觀的做多動能。

　　二是房地産樂觀的行業氛圍有望激發市場對房地産股的追捧激情。國家統計局週五公佈的數據顯示，11月全國70個大中城市房價同比上漲5.7％，漲幅比上月高1.8個百分點；環比上漲1.2％，漲幅創2007年10月以來的新高。商品房銷售面積8834萬平方米，環比上升10.45％，呈量價齊升局面。11月，全國房地産開發景氣指數（國房景氣指數）為102.78，比10月份提高0.75點，自4月以來已連續8個月保持上升。但不少地産股股價的表現在近期一直保持著相對溫和的走勢，如此就意味著股價走勢與行業發展氛圍形成了背離，而有背離，就會有洼地效應，就會引發資金涌入。因此，一旦市場成功消化掉了房地産營業稅等調控政策，那麼，地産股仍有一定活躍預期。畢竟資金是會流入到估值洼地的，故未來的地産股就有望在資金持續涌入的買盤力量牽引下持續活躍，從而有望成為把A股市場拖離調整泥潭的引擎。

　　所以，目前A股市場的走勢雖然出現了縮量窄幅震蕩的格局，但由於上述的積極信息，未來A股市場的漲升趨勢依然是確定的。只不過，向上突破的時間仍具有一定的不確定性，一方面是因為時近年底，前文提及的資金面困局能否迅速化解尚是未知數。另一方面則是地産等市場預期的未來漲升行情的引擎能否得到市場參與各方相對一致的認同，也尚是未知數。所以，向上突破的時間難以確定。

　　在震蕩中積極佈局

　　正因為如此，短線A股市場雖然可能會有所震蕩，但由於向上的趨勢是相對確定的，所以，目前的震蕩正好為投資者提供了低吸優質股的契機。而且，近期的窄幅震蕩也為主流資金調倉提供了充足的時間保障。

　　就目前盤面來看，由於11月份經濟數據相對樂觀，可以講市場的主線或將有相對突出的變化。一是年報業績浪有望成為近期市場資金關注的一個焦點，二是通脹預期強烈背景下的相關品種值得關注。

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責編：張福偉