證券市場對“調結構”可以做出四個方面貢獻

　　宏觀經濟正向“調結構”轉變，證券市場要肩負起歷史使命，在支持自主創新，促進産業結構調整中也要發揮更加積極的作用。那麼證券市場如何調結構呢？

　　首先，要有效發揮資本市場功能，支持促進有條件的企業並購重組，鼓勵優勢企業兼併弱勢企業，淘汰落後産能，支持龍頭企業做大做強。

　　隨著股權分置改革的基本完成，全流通制度下資本市場配置資源的功能進一步健全，上市公司並購重組總體數量增多、交易規模加大、方式創新豐富，以“調結構、興産業”為目標的並購重組績效顯著，資本市場在促進經濟結構調整、經濟發展方式轉變、産業技術進步等方面發揮了積極的作用。

　　據統計，從2006至2009年上半年，共有123家上市公司進行了以促進産業整合、行業升級為目標的並購重組，交易金額達到8334億元，完成並購重組後上市公司凈利潤、總收入和總資産平均增長了1-3倍。通過並購重組孵化出中國鋁業、中國船舶、中國遠洋、長江電力、海螺水泥、青島海爾等一批具有國際競爭力的企業，東方電氣、武鋼股份、葛洲壩、上海汽車、攀鋼鋼釩等一批上市公司實現了整體上市。

　　其次，隨著各類投資者的成熟和壯大，投資需求越來越顯現出多樣化的趨勢，因此，要進一步改革投融資體制，在資本市場上出臺扶持科技創新和對不同企業差異化對待的政策，利用資本市場引導資金流向的功能，實現鼓勵、扶持技術進步和科技創新的目標。

　　一方面要允許各種有資信的控股公司通過資本市場再融資，去擴張資本。培育新的投資主體，比如鼓勵有資信的創業投資公司、風險投資公司，允許以私募投資基金的方式聚集資金，投資于高新技術産業。

　　另一方面要繼續鼓勵和支持主板上市公司做優做強，要繼續推動更多代表中國經濟的大盤藍籌公司上市，吸引海外上市企業和紅籌公司回歸，吸引境外企業到境內上市，擴大證券市場的規模。

　　第三，繼續推動債券發行機制市場化改革，加快債券市場的發展。作為證券市場的重要組成部分，債券市場豐富了企業的融資渠道，為投資者提供了風險較低、收益相對穩定的投資産品。大力發展債券市場，有利於提高直接融資比例，並對改善中國金融市場結構具有重要意義。

　　因此，要加快推進公司債券發行制度改革，提高公司債券發行效率，使之逐步與國際成熟債券市場的發行體制接軌；建立職責明確、集中統一的監管體制，制定有關監管規則及配套規章制度，加強協調，完善債券市場的監管體系。

　　同時，逐步建立健全以市場為主導的創新體制，推動債券市場産品發展；逐步完善各種期限的收益率曲線，健全債券信用評級制度，建立債券市場的市場化約束機制；完善債券投資者結構，創造有利於債券市場發展的外部環境；在穩步發展國債、公司債、資産證券化産品、可轉換債券等産品的同時，積極推動其他固定收益類和結構化金融産品的創新。

　　第四，一個良好的生態環境對於證券市場的發展至關重要，因此，要促進健康的證券市場文化的形成，營造有利於證券市場發展的良好生態環境。

　　一方面，健康的股權文化有助於投資者的合法權益在全社會得到更好的尊重和保護，有助於證券市場的穩定發展。因此，要防範“一股獨大”或“內部人控制”等現象發生，上市公司管理人員應該更加尊重股東的合法權利，同時，也防止社會各界對股東權利的不當干涉和損害。

　　另一方面，要進一步加強證券市場誠信建設。加強信息披露方面的公開、公平、公正意識，強化市場參與主體的誠信義務和責任；建立統一互聯的徵信體系，形成“一處失信，處處制約”的處罰機制。不斷提高投資者維權意識，加強對投資者的法制教育，使投資者學會保護自身的合法權益。

　　總之，在整個調結構的重大戰略部署中，證券市場被賦予了更重大的責任，證券市場應有更大的作為。

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責編：張福偉