據上海證券報 有一個關於富人的故事。富人説,如果你借給我10萬元錢,我就用現在的房子做抵押再開一家買賣。過了一年,他還了債務的一半,説再借給我100萬,我會在到國外開一家公司……
如果富人和窮人同時向你借錢,通常你會借給誰?當然是富人,因為他底子厚,償債能力自然強。
但是迪拜事件,警醒了很多投資者:富人也要賴債。迪拜的兄弟阿布扎比的主權基金規模超過6000億美元,但危機當前也袖手旁觀。迪拜政府向投資者進一步提示説:投資有風險,風險要自擔。
既然借錢給中東大亨們也不牢靠,那麼錢還能投到什麼地方,這是全球投資者需要重新思考的問題?資金會從新興市場流回成熟市場麼?從表現看,似乎存在這種可能。在迪拜事件之後,美元一度有所表現。因為部分投資者對銀行在迪拜的風險敞口的擔憂有所加劇,投資者紛紛涌入美元尋求避風港,導致美元出現反彈。美元資産是避風港麼?答案顯然是否定的。
美元的反彈並沒有改變其貶值的趨勢。由於美國的經濟復蘇仍不穩固,加上一些美國銀行有迪拜世界的風險敞口,這將進一步打擊美國市場的信心,估計美國人還得繼續過幾年緊日子。此外,今年雖然美股漲得多,但作為一個外國投資者,如果在美國股市上沒有超過30%的回報率,換回本幣,還是虧損的。
日本的情況也不容樂觀。日元雖然相對美元創下14年高點,但是日本政府已經明確承認,經濟又一次陷入緊縮狀態,並將重啟新一輪的刺激計劃。歐元區的情況略好于日本,但是也沒有太多令人振奮的消息。
資金往哪流,關鍵還是看哪的經濟更有發展前途。迪拜事件並不能導致投資者對新興市場信心坍塌。事實上,迪拜的危機,並不同於美國愈演愈烈的次貸危機。次貸危機發生的時候,債務人根本沒有能力償還債務,銀行被迫大規模計提。而迪拜世界的最近一些細節,卻暴露出該主權基金並非到了毫無償債能力的時候。
近日,迪拜世界旗下的另一公司吉貝阿裏自由貿易港區管理局如期還息1.25億至1.35億萬迪拉姆,這似乎説明迪拜世界只是在選擇性地“賴債”。正如該國財政部官員所暗示的,對投機性的項目會要求債權人分擔責任,不會注資拯救,但對關乎國家經濟基礎的負債,則仍繼續如期償還。
再回到富人的故事。當你借錢的時候,債務人的家底是一個考量因素,更重要的是看投資的項目和風險條款。(記者 鄭曉舟)
責編:龐帥
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