股指期貨腳步聲近了 創業板後又一重頭戲將上演

　　據證券日報報道，本週，入冬以來一直走得平平穩穩的滬深股市“平地起波瀾”，週二，滬市在市場利空傳言的打壓下暴跌115點，創出了3個月以來的最大單日跌幅。在週三短暫反彈後，本週最後兩個交易日股指再度大幅下挫。

　　本週滬深股市的大起大落不僅讓身處其中的投資者備受煎熬，也讓人們再度領略到了股市的喜怒無常。面對著直上直下的股指如何規避股市投資的系統性風險，可能成了每一個投資者最為關切的問題。從國外證券市場的發展史來看，規避股市投資風險的有效工具之一便是股指期貨。通過股指期貨，資金量較大的投資者可以通過買多或賣空的方式來減少股市的投資風險。不過，由於中國股市一直沒有設立股指期貨品種，使得機構投資者難以借助股指期貨這一工具來規避市場風險。

　　然而，中國股市缺乏股指期貨品種的現狀可能會得到改變。本週，一直在為中國金融監管當局創建期貨市場提供顧問的梅拉梅德稱，國務院金融高層表示中國股指期貨準備工作已經就緒，預計股指期貨將在明年推出。市場分析人士認為，雖然此消息還未得到官方確認，但是股指期貨的推出已只是時間問題。

　　在國內股市設立股指期貨品種的提法也有將近十年的歷史，每一次股指期貨即將推出的消息都在股市上掀起了軒然大波。最近一次的説法發生在2007年年末，當時市場傳言管理層將在2007年年末之際推出股指期貨，這個消息直接刺激了大盤權重股股價的暴漲，這也是2007年滬指衝至6124點的歷史最高點的內因之一。耐人尋味的是，由於股指期貨並未如人所願在2007年年末正式推出，從而在某種程度上導致了2008年股市的一蹶不振，由此可見尚未露出“廬山真面目”的股指期貨對現實股市的影響。

　　如今在創業板順利推出之後，股指期貨的推出也就在意料之中，推出只是一個時間的問題。原因也很簡單，2007年年末雖然未能推出現實的股指期貨，但是倣真的股指期貨已在各家券商和各家期貨公司的營業部內進行了將近兩年多的實際操練。

　　用梅拉梅德的話來説，無論從交易所繫統建設還是相關配套法規準備方面，中國都已完全具備了推出股指期貨的條件，如今年4月,中國證監會啟動了股指期貨投資者適當性制度,9月1日,證監會又公佈實施了《期貨公司分類監管規定(試行)》等,期貨市場的各種制度建設正在逐步完善。

　　從股指期貨市場建設的渠道來説，在作為股指期貨制度建設收官環節的期貨公司分類監管評審中，獲得A類評級的18家期貨公司將被率先授予開展股指期貨、CTA（商品交易顧問）、外盤期貨代理等創新業務資格，這就從渠道建設中保證了股指期貨推出後的順利運營。可以説，在如今的中國資本市場建設中，股指期貨品種的推出已經是萬事具備，只欠東風。

　　年末之際，推出股指期貨品種的呼聲之所以再度高漲，還有一個關鍵的因素，那就是在資本流動性高度充裕的今天，推出股指期貨可以形成一個新的市場，由此吸引一些願意冒高投資風險的投資者前往這個市場興風作浪，避免大量資金圍繞著現有的股市和房地産市場大肆炒作所引發的資産泡沫的危機。利用股指期貨為當前估值偏高的股市降溫，從而實現股指期貨對未來股指的提前發現作用。

　　從本週股市的走勢來看，股指期貨有望于明年推出的消息已經對股市的走勢産生了深遠的影響。股指的上躥下跳不排除一些遊資機構為了應對股指期貨的推出而提前進行的一番實盤演練。由此可見，在股指期貨正式亮相之前，類似于本週的股指大幅震蕩現象可能還會持續一段時間，投資者對此應做好充足的心理準備。（袁 元）

責編：龐帥