新能源板塊有望持續活躍

　　亞洲最大風力的發電企業龍源電力（00916. HK）今天開始在香港招股，12月10日掛牌上市。這也將是1999年以來，全球第三大規模可替代能源企業上市計劃，預計將大受追捧；而全球矚目的聯合國氣候變化大會將於12月7日至18日在丹麥首都哥本哈根舉行。未來一段時間，港股市場的新能源板塊有望受益於龍源電力招股和哥本哈根會議召開，成為市場持續關注的熱點。

　　隨著新興國家的迅速崛起和能源消費量的不斷攀升，能源和環境問題成為全球經濟發展的制約。新能源作為傳統能源的補充和替代，其引領的能源革命，有望成為繼蒸汽機、電力和電腦之後的第四次産業革命，整個行業未來的空間極其廣闊。根據歐盟委員會聯合研究中心的預測，到2050年太陽能發電將佔全球總能源結構的20%，到本世紀末將在能源結構中起到主導作用。而根據發展規劃，2050年風電可能超過水電成為我國第二大主力發電電源。

　　隨著全球經濟逐步回暖，新能源的利好政策接連不斷。美國奧巴馬政府力推《清潔能源安全法案》，促進新能源發展；日本政府11月1日起推行家庭、學校等安裝的太陽能設備發電剩餘電力收購新制度，新的收購價格是之前的2倍；印度政府加大風電補貼等等。中國政府也出臺了一系列政策推動新能源産業發展。財政部、科技部、國家能源局聯合下文，要求加快實施“金太陽”示範工程，工程總投資近200億元，示範項目裝機容量是2008年底中國太陽能裝機容量的4.4倍。中國最近上調了非民用電價，這對新能源行業也帶來了幾大利好。首先，電價上調後新能源發電成本與電價價差將縮小，這有利於提升推廣新能源的積極性；其次，這次電價上調的第三部分就是加大對可再生能源的補貼，伴隨著電價上調，可再生能源電價附加徵收標準有望在現有0.2分/千瓦時的基礎上再上調0.4分/千瓦時左右，這樣可多徵收約60億元的資金用以補貼可再生能源。

　　新能源産業前景廣闊，未來幾年也有望保持快速增長的勢頭：全球風力發電裝機容量2001年以來每年增長20%-30%，全球新增光伏裝機容量同比增速在2009年短暫下滑後，未來兩年有望實現每年60%以上的增長。從估值上看，香港上市的主要新能源企業2010年預期市盈率平均在15倍左右，整體估值處於合理範疇。中投公司75億港元投資保利協鑫能源（03800.HK），也顯示了政府對於新能源行業前景和香港新能源上市公司估值的認可。受益於龍源電力招股和哥本哈根會議的召開，新能源公司未來一段時間有望持續活躍。

　　不過，儘管新能源長期前景看好，值得注意的是，龍源電力招股價對應2010年市盈率高達22.2-28.9倍，估值並不便宜，而哥本哈根會議也存在無果而終的可能，這些因素對新能源個股中短期的走勢增加了一些不確定性。

　　(東航金融（香港）)

責編：劉慧