適度寬鬆貨幣政策明年將在微調中前行

　　據上海證券報 適度寬鬆的貨幣政策實施一年多來，年初政府工作報告提出的：“今年廣義貨幣增長17％左右，新增貸款5萬億元以上”的目標已然遠遠被超越。預計今年貨幣供應量增速將超過29%、新增貸款將超過9.5萬億元，創下歷史新高。

　　分析人士認為，鋻於國內外多種因素，明年更需要保持信貸增長的“可持續性”。因而，即將召開的中央經濟工作會議可能保持“適度寬鬆的貨幣政策”的提法。

　　貨幣信貸維持較高增長

　　9.5萬億的新增貸款，或許在未來的幾年中，都將成為不可複製的天文數字。但鋻於今年以來的政府項目和眾多大型基建項目的上馬，需要大量的後續資金支持，使得明年的新增貸款必須在一定規模上予以維持。因此，這也決定了明年的新增信貸不會驟降。

　　中金公司首席經濟學家哈繼銘預計，2010年，7.5萬億至8萬億元的新增貸款規模已經能夠保證對實體經濟的支持力度。他同時認為，信貸下降對流動性的影響不會很大。

　　隨著存款活期化趨勢越來越明顯，狹義貨幣供應量（M1）的增速終於在今年9月份超過了廣義貨幣供應量（M2），並連續刷新著歷史高點。業內人士預計，這一情況或將在2010年持續。但M2的增速可能會較今年有所下降。

　　國家信息中心分析報告預計，明年M2增速為20%。瑞銀證券首席經濟學家汪濤則表示，即將召開的中央經濟工作會議可能把明年的貨幣信貸增速設定在16%-17%。

　　值得注意的是，央行高層近日在多個場合表示，將保持銀行體系流動性合理適度。可以預計，明年M2的增速不會太低。