一汽轎車：新車投入貢獻利潤 強烈推薦

　　09年銷售18萬輛達預期，預計2010年銷售24萬輛。B70、B50和老M6産品銷量情況良好，睿翼2.0L産品已經佈局市場。10月份預計銷量達2萬輛，2009年銷量將達到18萬輛，符合我們年初預期，預計2010年銷量24萬輛。

　　2010年公司業績將出現顯著增長。公司基本完成産品佈局，2009年在産品及銷售費用上大量的投入將在2010年貢獻利潤；同時公司銷售網絡逐步健全、未來産能利用率維持高位使得毛利率水平仍可持續。

　　維持“強烈推薦-A”投資評級。預計2009、2010年公司EPS分別為0.81、1.28元，目前股價24.41元，對應09、10年EPS為30、19倍PE。考慮到未來公司業績高增長確定性以及2010年公司可能成為一汽集團整體上市的平臺價值，繼續維持公司“強烈推薦-A”投資評級，按照2010年25倍PE給與估值相對合理，上調目標價格至32元。

　　機構來源：招商證券

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責編：張福偉