電力行業穩步前進 調整電價對股市影響不大

　　編者按：銷售電價上調和上網電價區域調整方案有望在11月中旬公佈，業內人士估計，水火電盈利能力將發生根本性的扭轉。這一消息的傳出引起了電力股票的上漲行情。那麼電價調整方案的公佈哪些企業會直接受益？會帶來哪些影響？是否真的會到來水火電盈利能力的根本扭轉？我們專訪了華融證券電力行業分析師王澤軍。

　　三季度電力行業盈利能力基本恢復

　　王澤軍説，從目前公佈的季報來看，電力行業的盈利能力已經基本恢復。天相數據顯示，1-9月，火電上市公司累計實現營業收入2162.67億元，同比增長7.85%；累計實現凈利潤160.70億元，同比增長378.58%；毛利率和凈利率同比都有所回升。前三季度，16家水電上市公司共實現歸屬母公司所有者的凈利潤49.07億元，同比增長 5.23%，第二、三季度歸屬母公司所有者的凈利潤同比分別下降6.89%和11.81%。前三季度，16家水電上市公司毛利率同比下降2.21個百分點至45.56%。

　　電價調整對電網企業影響較大

　　王澤軍指出，此次醞釀的電價調整方案，將會對發電企業和電網企業産生影響。對發電企業來説是結構性調整，東部地區上網電價會下降，中西部地區會上網電價相對增加，但是增加的幅度不會很大。總體來講，對發電企業的影響不會特別大。但是，在銷售電價方面對電網企業的影響就比較大，去年電網只調整了一次電價，而今年上半年的虧損較大，加之國家在智慧電網方面的投資比較大，因此電網方面將面臨較大的變化。

　　方案出臺對上市公司股價影響不大

　　王澤軍説，一直以來，由於整個電力行業的性質是公用行業，因此股價的波動性相對大盤較弱，屬於防禦性板塊。此次電價上調方案的消息傳出，對於股市是一個利好，但是由於市場對上調的預期已經有一段時間，因此在股市方面已經有所消化，影響不會很大。目前電力行業處於一個相對平穩增長的階段，投資者應更多關注電力行業資産的整合所帶來的投資機會。

　　四季度電力行業需求將回升

　　天相投資報告顯示，第四季度，電力行業毛利率同比將繼續改善，但環比下降的可能性較大。值得關注的是，四季度的需求將回升。受益於經濟企穩回升和水情較差，東部地區發電量情況值得關注，特別是廣東地區的發電量情況。同時，受益於大規模的基礎設施建設投資、房地産行業的回暖和汽車産業的強勁發展，鋼鐵、有色金屬、建材和化工産品需求逐漸回暖，有助於推動高耗能産業集中地區的電力需求回升。

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責編：張福偉