嚴懲“老鼠倉”保障中小投資者利益

　　11月5日，深圳市證監局發佈公告稱，檢查發現，景順長城基金公司基金經理涂強，長城基金公司基金經理韓剛、劉海涉嫌利用非公開信息買賣股票，涉嫌賬戶金額從幾十萬元至幾百萬元不等。據披露，這三個“老鼠倉”是在今年8月的突擊例行檢查時被抓了現行。緊跟著，媒體又爆出那兩個叫徐帆與鄧婕的股民，獲知重組內幕消息，提前潛伏在浙江東方的莊下，牟得了暴利的“大料”之後，輿論一直沒有止息對這兩個疑似明星的股民進行追問。無論是基金經理還是“明星股東”，網民紛紛呼籲證監會快速出手，好好的來一番“去偽存真”的偵查，把鑽進“老鼠倉”的都拎出來嚴懲一番。

　　嚴懲“老鼠倉”保護公平交易“生命線”

　　網友認為，“老鼠倉”的風險，就在於破壞了資本市場公平交易的“生命線”。基金經理們設“老鼠倉”，是因為後面有複雜的利益鏈，有強大的支持，要想解決這些問題，就要加大懲罰籌碼，殺一儆百，證券市場中的違法違規行為才能得到有效遏制。

　　葉檀在搜狐博客上撰文指出，“老鼠倉”的本質是讓他人資金承擔風險而自己獲利。基金“老鼠倉”頻出的主要原因有兩個，一是公募基金的激勵機制不合理，二是違規者沒有受到重罰。我國的公募基金激勵機制極不合理，雖然基金經理薪酬與業績挂鉤，但基金公司總體實行的是“競次原則”，按照資金規模收取管理費，旱澇保收，甚至基民大虧損，而基金公司員工照拿高薪。基金經理們一方面使基民的財富大量縮水，另一方面自己卻拿著數百萬高薪，以至於爆出國泰君安計提32億元的醜聞。加上最近監管層允許公募基金髮行一對多産品，公開封堵私募基金，導致公募基金尤其是大型公募基金有恃無恐，反正業績不佳也有撐腰的。“基金經理在操作倫理上本土化，在業績收入上美國化。如果允許基金經理自己購買部分所賣的股份，或者擁有部分股權，激勵機制可能得到部分扭轉，但這不是治本之術，因為與區區的激勵收入相比，“老鼠倉”的收入要大得多。”葉檀認為，除非讓基金公司成為基金經理自己的企業，基民作為客戶才能成為真正的上帝。

　　治根的內幕交易的通行治理辦法是抓到即嚴懲。根據最新通過並實施的刑法修正案規定，情節嚴重的，“處五年以下有期徒刑或者拘役，並處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，並處違法所得一倍以上五倍以下罰金。”“老鼠倉”等內幕交易適用於刑法，也可處高額罰金。“如此一來，還有哪位基金經理會以身試法呢？板子高高舉起、輕輕放下，老鼠們當然心癢難熬了。新的老鼠出現，監管層如何作為，各方正拭目以待。”葉檀指出，正確的激勵機制與嚴厲的懲罰，是解決“老鼠倉”以及內幕交易的關鍵。