基金3000點“摸著石頭過河”

　　上週五一根放量下跌的陰線砸來，上證綜指再度跌破3000點。這是上漲中的暫時休整還是又一輪暴跌的開端？宏觀經濟會否“二次探底”？國慶前行情到底會如何演繹？證券時報就上述熱點問題採訪了部分基金經理。

　　基金經理在矛盾中前行

　　接受記者採訪的基金經理大多較謹慎。深圳一家老牌基金公司的一位股票型基金經理表示，繼美國對中國出口輪胎徵收懲罰性關稅後，日前又傳來對美出口鋼管也可能被增加關稅的消息，上述事件顯示國際貿易摩擦增多將成為全球經濟復蘇的一大“絆腳石”，這也會降低此前市場對出口復蘇的預期。另外，全球經濟的復蘇不會一帆風順，中間充滿反復和波折，對經濟復蘇的斜率不能期望太高。市場將會擺脫此前大跌大漲時的非理性情緒，轉向圍繞合理估值震蕩運行。

　　上述基金經理還表示，從國內經濟來説，最近大盤股接連上市融資，對資金面將形成一定壓力，反映在市場情緒上，會由前期的樂觀轉向偏謹慎。從估值上來看，3000點附近金融、地産等大盤藍籌股仍然處在合理估值區間，但相當一部分中小盤股票毫無疑問出現了估值泡沫。一部分看空後市的大戶和私募基金會抽身退出，從而引發市場的短期調整。

　　不過，這位人士也認為，即使下跌，A股也不會出現斷崖式的暴跌。畢竟宏觀經濟沒有出現任何大的利空，國慶前一系列政策仍然意在維護股市的平穩運行，投資者完全沒有必要為上週五的調整而驚慌。

　　在倉位控制上，由於整體倉位比較高，無論是看多還是看空，由於整體經濟形勢和政策環境沒有大的變化，基金在加減倉上比較矛盾，很少有基金經理敢大幅加減倉。“我們還是要等到三季度上市公司的業績出來以後，再作大的方向性判斷。”一合資基金公司的投資總監表示。

　　看好五大投資機會

　　信達澳銀基金公司股票投資部總經理、信達澳銀中小盤股票基金擬任基金經理曾國富表示，目前宏觀經濟的主要拉動力仍然是投資，循此思路，與投資相關的行業和板塊、如工程機械、水泥等值得重點關注。

　　深圳一家基金公司專戶投資部總監表示，從8月份的經濟數據來看，無論是CPI、PPI，還是發電量等數據，都説明經濟復蘇已經成為現實，另外，適度寬鬆的貨幣也沒有改變。儘管一線城市房地産交易量出現了下降，但這是對前期房價過快上漲的修復，並不意味著房地産從復蘇走向衰退，相反，適度的調整有利於房地産市場持續健康穩定發展，這對於宏觀經濟無疑是一大支撐。因此，圍繞經濟復蘇的相關板塊，如地産、電力、消費類股票將有較大投資機會。

　　該總監還表示，中國經濟發展到目前的階段，促增長和調結構並行，從中長期看，經濟結構的調整將成為經濟生活中的重大主題。圍繞經濟結構調整的相關行業和板塊，如消費、商業百貨、高科技、創業板等值得關注。

　　另有基金經理表示，金融、煤炭、鋼鐵、化工、電力等板塊估值較低，在經濟復蘇過程中很多公司業績會出現爆發性增長，尤其是一些具有進攻性的強週期性品種，在市場上漲的過程中會明顯跑贏其他板塊。此外，與創業板推出、國慶等相關的主題性投資機會，也值得投資者重點關注。

　　上海一家基金公司還表示，看好復蘇明顯、業績穩定、國家政策支持導向明確的行業(包括生物醫藥、商業零售、食品飲料、替代能源、節能環保等)。

責編：肖成迪