創業板爆炒 基金旁觀

　　一邊是創業板新股的頻頻井噴，一邊是主板藍籌股的衝高回落。基金面對熱鬧的“炒新”行情，在投資決策上顯得頗為冷靜。

　　創業板資金分流有限

　　10月30日，首批28家創業板公司同時上市，首日成交額達219億元，28隻新股換手率全部超過86％。與此同時，主板市場也以紅盤報收，當日滬深300指數的漲幅達到1.03％。此前市場曾一度擔憂創業板啟動或將分流市場資金，從而對主板市場的走勢造成影響，這也被認為是大盤在創業板啟動之前幾個交易日呈現調整態勢的原因之一。

　　據了解，為了避免出現創業板首日過度炒作的情況，深交所制定了《關於完善創業板首次公開發行股票上市首日交易監控和風險控制的通知》，實行三檔停牌制，對部分漲幅過高的企業實行臨時停牌，以保護投資者利益。對此，海富通基金表示，創業板上不排除一些相當有成長潛力的好公司，但上市首日漲幅過大，導致其估值過高，影響未來的價格上升空間。

　　國際市場的情況顯示，日本和韓國創業板市場開市前一個月以及開市後兩個月的走勢與主板走勢，這兩者並未出現反向波動。“主板市場的表現更多的是由宏觀經濟趨勢以及上市公司的基本面所決定，從長期來看，創業板的啟動是為了滿足建立多層次資本市場體系的要求，對整個A股市場的影響應該是積極和正面的。”建信基金表示，但從A股目前的走勢來看，創業板啟動對主板造成的影響有限。相對於主板而言，創業板上市公司股本規模較小，不太可能出現對主板市場産生嚴重分流的情況。

　　大藍籌投資價值凸顯

　　較之創業板新股動輒六七十倍的市盈率，目前大盤藍籌股普遍20倍左右的市盈率顯得頗具吸引力。

　　博時基金指出，前三季度GDP的逐步提升，預示著中國經濟運行質量不斷提高，未來企業盈利將成為投資的主要關注點，在經濟逐漸好轉的過程中，A股市場的大盤股將很有可能率先收益，三季報中大藍籌的績優表現也給予了佐證。

　　近來，三季報披露進入高潮，聚源數據顯示，截至29日，滬深1631家A股公司中已有1300家披露了三季報，其中大藍籌上市公司業績表現搶眼。從凈利潤來看，中國石油（601857）、中國神華（601088）、中國人壽（601628）、民生銀行（600016）、中國平安（601318）、中煤能源（601898）6家公司進入前10，凈利潤均在49億元以上。值得注意的是，以上大盤藍籌均屬於上證超級大盤指數成份股。

　　博時基金對上證超大盤指數成份股的調研報告也顯示，代表行業龍頭的上證超級大盤指數成份股公司盈利能力、ROE等指標都高於市場平均水平，具備價值領袖風範。

　　年底前大盤繼續震蕩

　　昨日，A股主板市場衝高回落，除了創業板的影響外，境外市場的震蕩也對A股主板形成了衝擊。10月下旬，美元反彈導致大宗商品價格出現下跌，影響到了A股相關行業，未來這一影響仍將存在，值得注意的是，明年資本市場的波動也與全球貨幣政策密切相關，一旦全球央行收緊貨幣政策，將會造成股票市場的大幅波動。

　　因此，海富通基金認為，中國宏觀經濟仍然維持著穩健復蘇的趨勢，美國本週公佈的三季度GDP數據也高於預期，在全球復蘇逐漸確立的前提下，市場具備長期向好的要素。但是，明年信貸投放預期將比今年收緊，而人民幣升值近期呼聲漸高，一旦升值，將對逐漸復蘇的出口行業帶來負面影響，在消息面喜憂並存的前提下，年底市場可能仍將維持震蕩格局。

責編：肖成迪