福耀玻璃（600660)：充分享受行業復蘇
福耀玻璃（600660）今天逆勢上漲4.18％，換手率2.00％。公司將充分受益於汽車行業的轉暖，並且隨著國內市場的擴大和外部市場的擴張，有更高的成長空間。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預測值分別為0.41、0.60和0.72元，對應動態市盈率為29、20和17倍；當前共有17位分析師跟蹤，7位分析師建議"強力買入"，8位分析師建議"買入"，2位分析師給予"觀望"評級，綜合評級系數1.71。
汽車玻璃業務是未來重點。公司是依託國內汽車行業發展起來的汽車配件一級供應商，在主要廠商附近建廠，目前佔據國內汽車玻璃市場一半的分額。汽車玻璃業務目前産能預計可在1000萬套以上，産能不存在問題，毛利隨著自供玻璃原片增加會保持在較高水平，預計會在36％。
浮法玻璃重點也向為汽車玻璃配套轉移。建築級浮法將逐步退出，福清的一條建築浮法會轉向汽車浮法，隨著建築浮法的退出和汽車浮法比重的加大，浮法的毛利會穩定在20％以上。
公司經營在二季度出現趨勢性好轉。二季度整個收入收入迅速回升，而且這是在建築浮法逐漸退出的背景下，汽車玻璃的收入和營業利潤上半年都是創新高的，同時二季度計提2.18億的海南浮法減值，公司上半年的經營利潤也是創新高的，三季度來自整車廠商訂單持續增加，公司經營情況好于二季度，費用水平上，公司的短期借款和長期借款都出現了下降，總計8個億，預計財務費用會下降6000-8000萬，另外，出售海南浮法後，未來兩個季度的折舊也會減少。
3季度業績超預期。前三季度公司實現營業收入41.44億元，同比減少6.44％，實現歸屬於母公司凈利潤6.18億元，同比增長1.38％，EPS為0.31元，比市場預期要好。公司在第三季度表現突出：單季度實現凈利潤3.97億元，同比大幅增長134.5％，單月實現EPS0.2元。單季度毛利率創歷史最高：09年前三季公司毛利率提高8個百分點，09年第三季度毛利率高達45.26％，單季同比提高14.44個百分點，毛利率創出單季度歷史最高值。
4季度展望，廣發證券表示，乘用車市場將繼續好轉，中高檔車市場結構將繼續保持在41％以上，出口市場也將持續反彈。預計福耀4季度銷售收入將同比增長33％，毛利率水平也有望維持在40％以上的高位。民生銀行（600016）(600016)給予公司股票目標價位15.25元。
風險因素：來自於外圍經濟復蘇不如預期以及原材料成本的大幅上漲；部分子公司從減免期過渡到納稅正常期，所得稅將有所上升。(今日投資)
升達林業（002259）：業績否極泰來 股價步步高升
摘要：公司堅持"林板一體化"發展戰略，積極轉變盈利模式多元化發展，業績有望出現爆發性增長，可重點關注。
受外圍市場走弱的影響，週二滬深兩市雙雙低開，隨後在3100點下方低位震蕩，午後股指繼續走低，尾盤再次跳水，滬指逼近3000點。盤面來看，權重股表現低迷，業績增長的汽配零件、家電板塊表現較好，如東安動力（600178)、精倫電子（600355)等漲幅超過5％。由此可見，業績增長有望超預期的品種對投資者仍具有較高的吸引力，如升達林業（002259），公司積極轉變盈利模式，業績有望出現爆發性增長，可重點關注。
轉變盈利模式 業績有望暴增
公司是一家在林業産業領域堅持"林板一體化"發展戰略，具有自主創新能力、充分發揮生態效益、實現可持續發展的林産企業。公司擁有豐富的林業資源，目前控制林地35 萬畝左右，大量的林業沉澱資金將在未來體現效益，給公司帶來高成長。自2008 年公司開始轉變盈利模式，由原來的單一地板業務轉變為林、纖維板、地板多業務共同發展。多元化的經營模式，為公司未來業績的高速增長增添了不少的源動力。公司先後投鉅資在成都的青白江、溫江和上海的浦東建成三座現代化生産基地，全套引進具有國際先進水平的生産線和技術，産品系列齊全，具有很強的規模競爭優勢。繼溫江項目2008 年投産後，按計劃2009 年底廣元項目也將陸續投産，屆時公司纖維板産能將達到38萬立方米。四川是纖維板凈流入的市場，運輸成本給公司帶來較好的生存空間。纖維板90％的下游需求來自於房地産，據統計，今年前3季度，全國完成房地産開發投資同比增長17.7％，增幅比1-8月提高3.0個百分點；全國房地産開發企業房屋施工面積同比增長15.4％，增幅比1-8月提高1.9個百分點，預計未來仍將保持較快速度的增長。因此，隨著房地産投資的增大和項目的大力開工，纖維板行業的回暖趨勢將日益明顯，纖維板的較高毛利率，及良好的市場前景，將成為公司的業績增長的又一大亮點。
解決專利糾紛 出口有望恢復
公司的出口業務佔主營收入的8％，其中地板遠銷美國、加拿大、日本等80多個國家和地區。但由於2007年ITC裁定，使公司的強化地板産品向美國市場出口的市場競爭力下降。2008年度升達林業國外銷售營業收入9521萬元，較2007年同比下降26％，2009年上半年升達林業國外銷售營業收入2031萬元，較2008年同期下降50％。為了恢復對歐美國家的出口業務，9月18日公司與世界上最大的地面材料供應商簽署了《專利許可協議》，成為後兩家公司的專利被許可人。升達林業表示，在順利解決專利糾紛之後，升達鎖扣強化地板産品突破了鎖扣專利壁壘，為主營産品強化木地板出口發達國家掃清了障礙。預計在未來兩三年時間內，公司鎖扣強化地板在上述地區的銷售有望恢復增長，銷量有望得以大幅提升。
二級市場上，該股近期表現強勢，股價不斷攀升，多條均線也呈現多頭排列的上升趨勢，形態完成。此外，該股盤子較小，股性較為活躍，歷來是主力資金的聚集地。今日該股更是逆勢上漲，成交量積極配合，後市該股有望挑戰前期高點，可積極關注。(.金證顧問 林艷雲)
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