基金解讀三季度宏觀數據：通脹四季度有望轉正

　　昨日，國家統計局公佈的最新數據顯示，今年第三季度GDP同比增長8.9％，此外，前三季度CPI同比下降1.1％。對此，多家基金昨日表示，三季度數據略微低於預期，但也在預期之中，説明經濟復蘇勢頭仍在延續，而通脹的跡象開始顯現，最早有望在四季度就會轉正。

　　經濟如期回升

　　華安基金認為，三季度宏觀數據主要反映了當前我國經濟運行的三方面特點：一是經濟基本如期強勁回升。無論從支撐力量、範圍還是在經濟效益及可持續性方面都顯示出經濟回升仍有望繼續；二是通脹壓力開始浮現。通脹壓力在目前環境下尚不明顯，但通脹預期方面已明顯加強；三是保八成功，就業壓力明顯降低，政策重點將繼續轉移。

　　同樣，匯豐晉信樂觀指出，三季度和9月份宏觀數據表現優於市場預期。貨幣信貸增速繼續提高，內外需擴張拉動生産和物價，企業盈利隨之好轉。總的來看，三季度經濟的快速回升在意料之中，匯豐晉信預計未來經濟仍將保持快速回升的態勢，並且可能超出之前的預期。

　　此外，嘉實基金也認為，經濟增速加快，資金活化加強，企業盈利上升，政策面穩定，外來流動性加大；房地産市場將在經濟生活中發揮越來越重要的作用。四季度CPI有望轉正

　　對於下一輪經濟形勢，華安基金判斷：一是預計經濟仍將繼續保持強勁上揚的格局，四季度單季GDP增幅將超過10％；二是預計通脹同比跌幅將繼續收窄，四季度有望轉正值。華安基金表示，今明兩年通脹表現形式將是從大幅下跌的數據回到溫和通脹的環境，而通貨膨脹的真正壓力將在2011年。

　　華安基金認為，投資政策更加轉向調節産業結構，扶持節能減排、新能源、先進製造，抑制有過剩壓力的産業等方面；貨幣政策繼續保持低基礎貨幣投放、控制信貸投放節奏、推動銀行體系提高資本充足率和撥備，不排除明年加息的可能。同樣，匯豐晉信繼續維持對於目前市場政策、流動性、盈利和估值等方面的判斷，認為未來市場將繼續保持震蕩築底的態勢，而在當前經濟總體復蘇的環境下，看好金融、新能源和節能減排行業的投資機會。

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責編：張福偉