隨著NYMEX原油期貨11月合約在20日電子盤時間再度摸高至80美元/桶上方，已持續上漲八個交易日的國際油價後市將如何運行，再次成為市場關注的焦點。
本輪油價上漲的內因在於兩個方面，即弱勢的美元以及消費的復蘇。首先來看前者，我們發現，當前美元指數所處的位置75-77區間，歷史上曾經出現過兩次，分別在07年底08年初，以及08年9月份，而當時的國際油價，如果同樣以11月合約為例來看的話，分別在80-90美元，以及100-110美元區間，均高於當前的國際油價。如不考慮原油本身供需面，僅從美元角度對比而言，當前的油價仍偏低於歷史同期水平。
再來看消費的復蘇情況。隨著經濟的趨暖，中國09年GDP保8基本上已沒有太大的懸念，而美國的經濟也在逐漸好轉。值得關注的是，儘管美國油品總體庫存數量居高不下，但汽油以及餾分油的庫存卻出現了明顯的下降趨勢，顯示美國本土的油品消費正在逐漸好轉。此外，包括美國能源部、國際能源署在內的各個組織公佈的預測報告也紛紛上調了未來國際原油的需求。這就意味著，無論是從宏觀大環境還是從油品自身供需面角度看，均往利多方面發展，也對國際油價形成直接的利多支撐。另一方面，經濟的好轉，尤其是股市的好轉也使得全球資金的風險偏好重新回升，具有杠桿效應的期貨市場重新成為投資者選擇的重要市場之一。
上述兩個因素均已是目前市場耳熟能詳的因素了，那麼，除此之外是否還有其他因素導致了國際油價近期的強勢呢？這些因素是否會使得油價的強勢得到進一步的持續呢？我們認為是有的。
首先，此次油價上漲是市場對全球未來經濟復蘇，以及可能出現的通脹預期的先兆反映。人們普遍認為，09年過度寬裕的流動性對經濟好轉起到了十分關鍵的作用，但這些流動性也必將促使通脹的到來。我們認為，前期商品期貨價格的普遍上漲，尤其是進入十月份以後，在國際原油帶動下的商品期貨價格普遍上揚，實際上已經使得通脹的預期逐漸成為事實，導致通脹比預期更快來臨的直接因素就是全球性的流動性過剩。前面我們已經提到，就對比美元指數而言，當前的油價並不高，甚至是低了。假設我們以美元指數來代表市場的流動性的話，當前的美元指數並沒有跌破08年二季度的低點，而當時的國際油價接近150美元。
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