創業板開板後股價分化難免 投資者應有準備

    創業板前三批28家公司已順利完成招股，後續申報的公司正在按流程接受審核。正式開板在即，業內人士表示，創業板推出初期存在新事物溢價及一定程度炒作是可以理解的，但開板一段時間後，股票價格走勢很可能出現兩極分化，投資者應當審慎投資，為自己把好“風險關”，在市場起步之初形成一個相對理性的投資環境。

    有關人士表示，接受申報以及審核通過的創業板企業總體比較具備創業板特色，大多數屬於新業態、新業務模式，有一定技術含量和技術創新能力，成長性也很好。保薦機構在保薦過程中對創業板擬發行企業所處行業、成長性、主營業務、客戶特點、法人治理結構、技術水平等情況給予了重點關注，並在儲備項目中進行了“優中選優”。

    “但即使保薦機構盡職履責、監管部門通過發行審核嚴格把關，也無法保證所有上市公司的業績都不出現劇烈波動甚至經營失敗，對主板市場來説如此，對以處於起步期、高成長高風險公司為主體的創業板來説更是如此。”該人士説。

    中信建投證券總裁王常青表示，創業板作為一個新板塊剛剛推出，引起了市場的廣泛關注，投資者對其具有追捧的心態，由此將會産生一定溢價，創業板正式掛牌初期公司數量有限，供不應求，也可能導致炒作，價格進一步上揚，但開板一段時間、上市公司數量逐漸增多之後，創業板個股價格走勢則很可能出現兩極分化。

    他認為，受創業板上市公司所處行業週期特點、公司本身的經營資質的影響，開板後不同公司隨業績波動出現價格走勢兩極分化的可能性較大，“創業特點明顯、業績優良、經營水平高的公司被投資者認同，價格可能持續走高，那些受行業發展限制或者持續經營能力不足公司的股價，則可能高開低走，甚至出現破發。”王常青説。

    有數據表明，同行業、同類型的企業在納斯達克市場的平均市盈率基本上兩倍于在紐交所的平均市盈率，部分高科技成長型企業在納斯達克上市時甚至創出了數百倍的市盈率水平，百度、航美傳媒、阿裏巴巴等公司由於持續經營能力的保障，高市盈率通過業績快速增長逐步得以消化，但報告期內高增長上市後迅速虧損、退市的例子也不鮮見。

    業內專家指出，由於創業板公司經營不穩定，同時公司流通股本小、容易受大筆資金操縱，而傳統的估值模式不完全適用於創業板市場，不同投資者對公司價值判斷可能産生很大差異，創業板股價出現大幅波動甚至兩極分化走勢在預期之中。

    “我國創業板市場構築了多元化退市標準體系，建立了快速退市程序，終止上市的創業板公司也可直接退市，導致創業板退市的比例可能更大，速度更快，一旦股票退市，投資者將會損失全部本金。”上述專家還特別提醒投資者重視創業板公司的退市風險。

    “每個企業有自己的特點，每個投資者也都有自己的投資風格，創業板中存在不少新模式、新技術、新概念，需要用新的方式指導投資，不能在原有框架下做判斷。”王常青表示，創業板投資者應當把自己培養成為“聰明的投資者”，不盲目跟風，而是了解自身風險偏好和風險承受力，在對創業板公司進行仔細研究、充分獲悉其經營風險的基礎上，作出理性的投資決策。(記者 馬婧妤)

責編：韓文燕