抄底還是炒作 "中國芒硝王"買悍馬有玄機

6月3日，滬深股市雙雙大漲 本報傳真圖

　　據上海證券報報道，日前，通用及騰中重工先後發佈聲明稱：後者已就收購悍馬品牌一事與前者達成初步協議。一石激起千層浪，質疑聲四起：騰中重工是“何方神聖”，敢出此“大手筆”？

　　昨日，經過上海證券報追蹤，幕後運作收購悍馬者最終浮出水面——目標鎖定為四川民營富豪，46歲的索郎多吉（又名李炎）。由於其控股的旭光資源有限公司在國內芒硝市場的老大地位，索郎多吉又被稱為“中國芒硝王”。

　　至此，一個低調的四川民營富豪浮出水面。但這一系列事件委實出人意料，索郎多吉何時看上了悍馬？索郎多吉旗下有多少資産？能否支撐其成功運作悍馬？另外，旭光資源有限公司香港上市和競購悍馬的時間非常接近，是巧合，還是配合前者上市的有心安排？

　　低調富豪索郎多吉現身

　　6月1日淩晨，中國買家騰中重工收購悍馬的消息傳出後，引起各方強烈關注。探究名不見經傳的騰中重工，已成了汽車業乃至全球並購界最熱鬧的話題。從騰中重工到最終的控股企業四川華通投資控股有限公司，再到證實“隱形富豪”索郎多吉，成了一個分秒必爭的“戰爭”。

　　昨天，上海證券報記者找到四川省知情人士，其表示，“四川華通投資控股有限公司（華通投資），在當地很有名，資産很雜。”網站信息顯示，其旗下有三大業務板塊，即四川得陽科技股份有限公司高分子新材料産業、四川川眉芒硝有限責任公司原材料産業、四川騰中機械製造設備有限公司機械製造。但對華通投資的幕後老闆卻未提及。

　　第一個揭示華通投資內情的是成都市成華區人民政府網，相關信息顯示，華通投資由李氏家族控股。就在這當口，擬在香港上市的旭光資源有限公司（簡稱旭光資源）卻將幕後老闆的底露了出來：旭光資源的主席就是李炎，李炎100%控股的公司NiceAceTechnology是旭光資源最大股東，持有後者63.9%的股份。索郎多吉還持有華通投資98.5%的股份，華通投資持有四川華拓50.2%的股份，四川華拓又是騰中重工的控持股股東。由此可見，索郎多吉正是購買悍馬的幕後老闆。

　　了解索郎多吉的人告訴記者，其又名李炎，現年46歲，早年以築路發家，但極少在媒體露面，四川自貢人。據悉，索郎多吉2001年完成四川大學企業管理研究生課程，2004年完成四川電子科技大學管理科學及工程研究生課程，為高極工程師及高級經濟師。分別自2006年及2005年起擔任四川師範大學經濟與管理學院的兼職教授及四川美術學院兼任教授。

　　騰中重工的股權其實有過變動。李旭東曾擁有90%的股權，但2008年1月31日出售所持股權。而李旭東與索郎多吉交情相當深，外界甚傳兩人為四川電子科技大學同班同學。現年46歲的李旭東，持有中國電子科技大學的管理科學及工程碩士學位和四川輕化工學院（現稱四川理工學院）的管理工程高級文憑。

　　真看上悍馬還是變相炒作

　　自從“騰中重工收購悍馬”消息傳出後，社會各界的猜測和評論就不絕於耳，支持者和樂觀者的觀點不外乎“國際金融危機也是中國企業海外‘抄底’的絕佳時機”；而反對者和冷靜者則有很多擔憂甚至質疑。

　　索郎多吉被稱為“中國芒硝王”正是因為旭光資源這個原材料板塊的主力軍。旭光資源執行董事兼首席執行官張大明指出，截至2008年底，旭光資源年産能約為160萬噸，分別佔中國及全球芒硝市場份額的23.2%及11.3%。旗下三個礦場合共擁有約5720萬噸已探明及可探明芒硝儲量。公司主要生産普通芒硝、高端産品特種芒硝和藥用芒硝，整體毛利率超過50%。其財務董事鄧憲雪指出，集團産能和全球第一大芒硝生産商僅相差5萬噸。

　　正是旭光資源令外界質疑騰中重工的真實意圖：是真心誠意躋身整車之列，還是想得到一次免費的宣傳機會？因為現在正是旭光資源上市的關鍵時期。

　　6月1日，旭光資源在香港啟動首次IPO計劃。招股説明書顯示，旭光資源將發行5.772億股，其中4.04億股為新股，招股價為1.72港元至2.56港元，公司計劃籌資9.9億港元至14.8億港元。

　　6月4日，旭光資源再發公告，稱“擬全球發售包括初步提呈5.772億股股份（或會調整）的香港公開發售及初步提呈5.1948億股股份（包括1.732億股銷售股份，或會調整及因行使超額配股權而更改）的國際配售，預期定價日約為6月10日，無論如何不會遲于6月12日。”

　　儘管旭光資源不斷抬高自己的身價，投資機構仍然持懷疑態度。凱基證券在一份報告中指出，“旭光資源此次集資的65%用作償還貸款，且是次發售股份中，有1.73億股為舊股，因此只給予中性評級。”

　　評級越高，旭光資源就能賣得更高。與要花大把銀子的悍馬相比，旭光資源的上市顯然更能為創業者帶來豐厚的利益。如果1.73億股作價9.9港元和作價14.8港元，落入原股東口袋的錢相差8.477億港元。且不説由於持有旭光資源而引發的身價暴漲。

　　有業內人士指出，“騰中重工收購悍馬的消息曝光後，華通投資、四川華拓開始為海外知曉，海外投資者將更相信旭光資源股東的實力。這是一次很好的宣傳機會。”

　　也有分析人士認為，以國內企業目前的資金、技術實力及經營管理理念，跨國收購國外汽車企業很難，這次鬧得沸沸颺颺的“收購悍馬”事件，很可能是一種炒作。對於騰中重工來説，從名不見經傳到一夜成名、全世界皆知，花上億美元的廣告費恐怕也達不到這個效果；對於通用公司來説，既然悍馬品牌要賣掉，行情又不好，不失時機地早些放出“煙幕彈”來炒作一番，對其他有意收購者也是個“刺激”，説不定能起到“提價”作用。

　　主管部門可能不批准交易

　　昨日，知情人士表示，“騰中重工收購悍馬汽車的事，國家主管部門不會同意。第一，這項跨國收購不符合國家汽車産業政策，目前原則上並不鼓勵汽車企業去進行收購兼併；第二，騰中重工收購悍馬汽車的相關流程也不合程序。”

　　四川省商務廳相關負責人表示，騰中重工收購悍馬一事，還沒有進入到商務審批這一進程。據悉，騰中重工及相關人士只是口頭通知了四川省商務廳。上海證券報記者獲悉，四川省商務廳口頭報備了商務部。“簡直是胡鬧。如此重要的收購案，應該書面報備商務部。”昨日，中國汽車流通協會副秘書長羅磊指出。

　　此外，知情人士告訴上海證券報記者，“通用汽車早就知道國家主管部門不會批准這樁收購案。此前曾經為此事探過口風，但部門明確表示過不同意。”

　　“唯一的辦法是繞過商務部。《境外投資管理辦法》已將部分境外投資審批權下放，涉及1億美元及以上的境外投資需要商務部審批，1億美元以下的只需要省級商務部門批准。如果騰中重工收購悍馬耗資不超過1億美元，即可曲線達成收購目的。”昨日，一位律師告訴記者。

　　但羅磊並不同意這一看法。因為即使騰中重工將交易金額做低，以繞過商務部這一關，也必須過“準生證”這一關。如果拿不到乘用車準生證或銷售許可證，無論國産悍馬還是進口悍馬均無法立足中國市場。如果買來悍馬，僅僅在海外銷售，那麼騰中重工的收購最終將以拖累自身而告終。這樣的賠本買賣，幾乎沒有企業會貿然行事。（吳瓊）

責編：王玉飛