周正慶:對股市應積極主動旗幟鮮明地採取措施

　　在舉國歡慶新中國60年華誕之際，我們再次專訪了已年逾古稀、自稱“資本市場老兵”的第三任中國證監會主席周正慶。他認為，監管部門對股市應積極主動、旗幟鮮明地採取有效措施，推動市場健康發展。“中國的資本市場一定要保持持續、健康、穩定、向上的發展，持續低迷就等於資本市場的發展停頓了，對國民經濟、對投資者、對企業來説都是不利的，資本市場的功能也就不能更好地發揮。

　　不應脫離資本市場

　　去搞貨幣政策

　　自從1997年5月周正慶轉任專職的中國證監會主席之後，他一直在思索一個問題：如何才能構建起中國特色的資本市場體系？應該用怎樣的準則指導中國特色資本市場建設呢？

　　周正慶提出，按照“三個有利於”的要求辦。“中國實施的是社會主義市場經濟，發展資本市場絕不可照搬照抄國外的東西，一定要發展中國特色的有活力的資本市場。從我國建立和發展資本市場的實踐中，我們認識到必須從中國的國情出發，按照小平同志提出的‘三個有利於’的原則和標準來構建中國特色的資本市場，這就是‘是否有利於發展社會主義社會的生産力，是否有利於增強社會主義國家的綜合國力，是否有利於提高人民的生活水平’。只要符合‘三個有利於’，我們就要努力去做。”

　　周正慶對資本市場未來的發展給出了三條建議：

　　一、要對股市進行必要的政策引導和支持，尤其在低迷時國家應積極主動進行調控。

　　二是中國要成立高級別的具有權威性的資本市場研究機構，對各個時期股市發展是否健康，是否存在泡沫，股票指數和市盈率是否處在正常水平等公眾關心的問題能提出高水平的見解，避免錯誤的輿論誤導。

　　三是貨幣政策必須面向資本市場、保險市場，這三者要有機結合、協調發展。在調整貨幣政策時要考慮到資本市場的複雜性和敏感性，不能脫離資本市場去搞貨幣政策。

　　面對股市持續下跌

　　要旗幟鮮明地採取措施

　　當接任第三任證監會主席時，這位見慣風雨的老兵説當時有一種如臨深淵、如履薄冰的感覺。周正慶擔任第3任證監會主席可以用“臨危受命”四個字來形容。其時，亞洲金融風暴余波未消，中國股市已有近兩年盤整，不少股票跌破了發行價。如何才能讓股市健康發展，使股民對中國股市滿懷信心，是他一上任就必須面對的問題。

　　周正慶認為，監管部門面對持續下跌的股市，不能聽之任之，不能無所作為，要積極主動、旗幟鮮明地採取有效措施，推動市場健康發展。

　　“中國的資本市場一定要保持持續、健康、穩定、向上的發展，持續低迷就等於資本市場的發展停頓了，對國民經濟、對投資者、對企業來説都是不利的，資本市場的功能也就不能更好地發揮。”

　　正是基於這樣的深度思考，周正慶帶領隊伍，從1998年開始，組織一系列清理整頓，包括清理整頓場外非法股票交易市場、證券機構、期貨市場、證券交易中心、原有證券投資基金等，在沒有影響經濟社會穩定的前提下妥善化解了市場風險。

　　“該由市場解決的由市場解決，該由政府解決的由政府解決”,這是周正慶在談中國資本市場時常説的一句話。他非常清楚，市場發展實踐中的很多問題不是市場自身能夠解決的，必須由政府和主管部門出臺相關的政策調整解決。“中國資本市場的發展需要正確的理論支持和政策引導。有一段時間，有些人還在爭論，政府該不該出臺政策去引導市場，這些人都沒有認真看‘國九條’，‘國九條’的第三條就專門講中國的資本市場必須用政策引導和支持。這是沒有必要再爭論的一個問題。”

　　1997年亞洲金融危機引發了中國股市長達兩年的盤整行情，2008年開始中國股市又因世界金融危機一瀉幾千點。這兩次危機下的股市都引發了“要不要救市”的大討論。對於這些爭論，周正慶認為，要正確的處理政府和市場的關係。資本市場的發展需要政策的引導和支持，政府各有關部門要進一步完善相關的政策，為資本市場穩定健康發展營造良好的環境。

　　周正慶進一步解釋説，“金融市場出現異常波動，影響社會穩定發展，政府採取措施進行調控和干預，是世界各國的通常做法。在新興的發展中國家，政府對資本市場往往是負有監管和支持的雙重責任。此次金融風暴使我們深深體會到，絕不要輕信某些專家學者宣揚的對資本市場不能干預、不準干預的説法而捆住手腳，該出手時就出手。”

　　從人民銀行副行長

　　到證監會第三任主席

　　1990年12月19日，人民銀行黨組書記兼常務副行長周正慶代表人民銀行宣佈上海證券交易所正式成立。一記重槌之下，一個宏亮雄厚的聲音宣佈，“上海證券交易所開盤了”。當記者們圍著時任上海市委書記兼市長的朱鎔基問這問那時，朱鎔基指著周正慶説，“他是專家，去問他。”每當憶及彼時情景，周正慶爽朗的開懷大笑。他説：“當時我對證券市場了解不多，一切都是後來慢慢熟悉的。”

　　1995年5月，他擔任國務院副秘書長並兼任國務院證券委主任，1997年5月起又兼任中國證監會主席。2001年5月，他以全國人大財經委副主任委員的身份參加《證券法》執法檢查。2003年6月起，他出任《證券法》修改起草組組長，&&負責修改工作，親歷了我國資本市場發展的各個重要階段，見證了其從無到有、從小到大、從分散到集中、從地區性市場到全國性市場，從手工操作到電腦交易的全過程。

　　《證券法》從1999年7月1日起正式實施，這是我國證券市場發展史上的一件大事。對此，周正慶功不可沒。借用證監會首席顧問梁定邦的評價，“周正慶帶領證監會走過了《證券法》起草過程最後也是最困難的階段。”

　　在其後又接手《證券法》修改工作時，周正慶又誠約劉鴻儒、周道炯、厲以寧、肖灼基、曹鳳岐、劉紀鵬、林義相等權威人士盡心盡力，力爭修法促發展。2005年10月27日下午，證券法修訂案在十屆全國人大常委會第十八次會議上毫無懸念地高票獲得通過。

　　1999年的另一件大事，是我國與美國進行WTO條款談判。周正慶任中國證券行業談判小組的組長。當時中方與美方的鬥爭十分激烈，美國要求中國的資本市場全部對外開放。但周正慶通過長期的觀察與敏銳的市場感覺向美方提出，亞洲金融危機剛剛發生，傷痛尚未撫平。而且在亞洲國家中，凡是資本市場過早開放的都遭到了大的損失。對發展中國家來説如果條件不具備，過早開放資本市場是很危險的。

　　“最後我們只做了四條承諾。”可以説，為A股市場在2008年全球金融中避免重蹈亞洲金融風暴的覆轍，周正慶立下了汗馬功勞。

責編：王玉飛