基本面博弈轉多 節後向下空間不大

　　今日大盤窄幅震蕩，成交量再創近期新低，顯示長假臨近之際，市場觀望氣氛十分濃厚。盤中生物制藥、有色金屬、物聯網等板塊漲幅居前，軍工、公用事業等跌幅居前，市場整體表現波瀾不興。

　　由於申購中國國旅和創業板新股的資金合計有1.4萬億之巨，同時於今日解凍，引發早盤一波高開高走，但此後節日氣氛顯現，市場陷入橫盤小幅震蕩狀態。

　　市場對於節後的走勢仍然顯得比較迷茫。一方面，導致大盤連續下跌的利空因素仍然如故。1)節後創業板即將開板，創業板開盤後對A股最大的影響可能是市場注意力的轉移，並可能導致A股出現相對冷清狀態。2)主板和創業板的IPO發行速度仍將維持相對較高速度，上市公司再融資的速度也不會減弱。3)10月份是大小非解禁的高峰，而近期社保基金在香港股市減持三隻股的消息對市場震動也較大，部分機構對後市比較看淡。

　　另一方面，政策面利好預期仍然存在。1)農行預測9月份新增貸款或超6000億元，多家機構預測9月份CPI降幅將大幅減少有望轉正。節後經濟數據出臺或將驗證經濟復蘇的預期。2)國務院扶持中小企業、促進中部崛起、以及文化産業振興規劃等政策將推動國內經濟前景繼續向好。3)居民投資意願增強，上市公司大股東增持，三季報即將披露，業績成長股或有更多機會。

　　我們認為，當前基本面的利好和利空博弈已經出現由空向多的轉變跡象，主要是因為大盤連續8個交易日縮量下跌，有效釋放了部分利空因素的緣故。近9個交易日，滬綜指從3068點跌至2712點，跌幅11.60％;成交量從1850億縮到700億，萎縮幅度達62.16％，縮量下跌的波段趨勢已經接近尾聲卡。因此，我們認為節後大盤繼續向下的空間已經不大，節後三周之內，滬綜指可能會在2650-3050點之間作大區間震蕩。

　　機構來源：國誠投資

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責編：王玉飛