據上海證券報報道，市場上周跌至半年線，成交量日漸萎縮，凸現了節前的觀望氛圍。目前市場的下跌風險主要來自兩方面：一是節前的部分“維穩”措施具有短期特點，而部分資金可能利用這一契機在節前搶跑；二是這段時間股票發行的融資壓力很大，資金供求預期發生了很大變化。
“維穩”之下：節奏變了但趨勢不會變
短期的維穩措施只會改變市場運行節奏，但不會改變市場運行趨勢。節前將維穩導致的短期市場風險提前釋放後，節後的市場將回歸到本身的運行軌道上來。就四季度來説，總體還處在資金面趨弱，基本面轉強的過程——市場下跌有基本面的價值底支撐，上漲則需要等待新的、更強的業績數據來突破資金供求變化帶來的制約。筆者預計，上證指數在四季度的主要運行區間還是2500點-3200點。目前處於均值的位置。
從短期看，這輪調整既然是驅動力量引起的，就屬於中期調整的性質，在時空上目前還沒完全調整到位，10月走出調整的概率不大。10月的市場影響因素，投資者可重點關注兩方面：一是包括創業板在內的股票供給導致的資金供求關係變化；二是10月將密集公佈系列經濟數據，包括三季度宏觀數據和上市公司三季報，由於基本面作用的逐步加強和部分數據的顯著變化，市場對此的敏感度將會體高。
近期焦點：場內資金供求發生了變化
場內資金供求關係的變化應該是短期市場的焦點。如果説貨幣發行、貸款增速顯示的微調力度不大，流動性依舊寬裕的話，這只是場外的情況，資金供給端的情況。而場內儘管基金髮行也在提速，但由於主板、創業板發行密集，大小非解禁的規模也在累積，資金寬裕的局面已發生了改變。我們估計，包括創業板四季度月均擬發行融資在500億-600億元之間，而且大小非解禁在10月達到年內高點。這些資金增量通過基金髮行難以滿足，四季度股票融資的速度導致的資金需求端的變化，導致資金面由松偏緊。中國建築、中國中冶等次新股的高開低走，顯示了目前資金的緊張與信心不足。
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