□申銀萬國證券市場研究總監
桂浩明
對於近幾個交易日股市的走弱，市場在認識上的分歧比較大。但一般都傾向於認為，大盤權重股的“不作為”，是導致股指再度回落的一個重要原因。數據也顯示，自上週五以來，申萬大盤指數下跌了5.83％，中盤指數下跌了4.35％，而小盤指數的跌幅則是4.14％。可見，大盤權重股的確是這次股市下跌的主要推手。不過，由此也就産生了另外一個問題：大盤股為什麼會較為明顯地走弱呢？接下去市場的熱點會不會轉向中小盤股呢？筆者認為，近期市場熱點將轉向中小盤股。
大盤股為何再度走弱
其實，時下大盤權重股的走弱，還是很容易解釋的。儘管不久前公佈的8月份宏觀經濟數據超出了人們的預期，而此間有關權威人士的表態，也強調了堅持執行現行政策不變。
不過，不少敏感的投資者還是感到，隨著經濟形勢的逐漸好轉，由政府主導的大規模的經濟刺激計劃終究會逐漸淡出。具體來説，也的確很難想象，中國的投資與信貸一直能夠維持在很高的增長水平上。另外，像銀行業，畢竟還有著提高資本充足率這樣的“緊箍咒”存在；至於房地産等行業的政策，應該説也不那麼明朗。
在這種情況下，那些行走在復蘇道路上的強力經濟部門，是否還能夠繼續保持強勢呢？國際原油、鋼鐵等價格的回落以及國內發電量與經濟增長的低彈性關係，都從不同角度提示人們，不能對經濟復蘇的前景抱有太高的預期。
在股市中，銀行、石化、鋼鐵、電力等是最大的幾個權重板塊，它們的運行前景如果不是太為人們所看好的話，那麼整個權重股板塊就會表現得很差。這樣一來，其對股市的拖累作用也就顯現出來了。
第1/2頁
