主力退守半年線 意欲何為？

　　提要：週二深滬大盤未能承接上日探底回穩的走勢，而是在煤炭、航天軍工、金融板塊等調整的拖累下震蕩走弱。從市場熱點表現來看，在全球經濟復蘇基礎仍不穩固的宏觀背景下，部分主力資金突襲題材性品種是近期市場運行的主要特徵……

　　[熱點聚焦與市場機會]

　　週二深滬大盤未能承接上日探底回穩的走勢，而是在煤炭、航天軍工、金融板塊等調整的拖累下震蕩走弱，深滬股指分別下跌1.92％和2.34％，雙雙以陰線報收；其中上證綜合指數失守2900點整數關口，半年線支撐再度面臨考驗。

　　雖然國慶節前宏觀政策面相對平靜，但考慮到創業板的集中申購和鉅額再融資等潛在的擴容壓力和資金分流壓力對市場心理造成較大的衝擊，從而在很大程度上加大了短期指數的運行壓力。與此同時，外圍市場的表現和國慶長假的臨近將加重市場觀望情，在上述多重壓力之下，大盤主動退守半年線附近就可能是主力資金短期操作的無奈選擇。就短期來看，半年線附近反復震蕩蓄勢有望成為指數運行的主基調。

　　從市場熱點表現來看，在全球經濟復蘇基礎仍不穩固的宏觀背景下，部分主力資金突襲題材性品種是近期市場運行的主要特徵。繼“物聯網”概念被主力資金深度挖掘並瘋狂炒作之後，相關個股走勢已經出現明顯分化。除了龍頭代表性品種繼續保持活躍之外，其餘相關個股的炒作已迅速降溫。與此同時，部分節能環保、新能源與電氣設備、生物醫藥等題材股也有活躍跡象。但整體而言，在大盤整體走弱的客觀背景下，市場對主題性機會的炒作已缺乏明顯的追漲意願。

　　考慮到國慶節前剩下的6個交易日處於宏觀數據的“真空期”，市場關注焦點可能再度轉向9月新增信貸的猜測以及房地産的成交量、新開工等方面數據。一旦相關數據好于預期，可能會再度強化市場對經濟復蘇趨勢的預期。因此，從這個角度來看，盲目看空後市、盲目地斬倉殺跌實際上也並不可取。

　　值得關注的是，亞洲開發銀行發佈更新版的《2009年亞洲發展展望》報告將中國經濟2009年全年的增長預測由7.0％調高至8.2％，同時預測2010年中國的經濟增長將達到8.9％。實際上，從國家統計局公佈的數據來看，上半年GDP總體增長率為7.1％，其中投資拉動的貢獻為6.2個百分點，消費對經濟增長的貢獻為3.8個百分點，説明在一系列刺激消費、擴大內需的政策對經濟拉動作用十分明顯，投資者沒有理由懷疑經濟基本面對A股市場的有力支撐。從近期的熱點表現來看，受益於政策拉動的汽車、家電、商業零售、醫藥等消費板塊的反復走強實際上已經得到印證。

　　操作策略方面，建議投資者在當前大盤運行趨勢暫不明朗的前提下，適度控制整體倉位比重將有利於在策略上始終主動；同時，對於創業板即將推出衍生而來的主板市場中的高成長性個股也可繼續保持關注。

　　[風險提示與策略]

　　央行公告顯示，人民銀行于本週二（9月22日）以價格招標方式發行了2009年第四十六期央行票據，並開展了正回購操作。具體情況為：第四十六期央行票據發行量930億元，期限1年，價格98.27元，參考收益率1.7605％；正回購操作期限28天，交易量300億元，中標利率1.18％。據統計，本週公開市場到期資金量為1600億元，週二回籠後，本週還剩370億資金可供對衝。

　　[今日消息面]

　　週二主要有以下信息值得投資者關注：

　　1、 中國證監會黨委書記、主席尚福林日前主持召開黨委擴大會議，要求證券期貨監管系統不失時機地推進市場改革發展，近期要著重落實創業板推出、新股發行制度改革等重點工作，認真做好創業板發行安排相關工作，促進創業板順利推出、平穩運行。

　　2、 22日全部十家公司將初步詢價，對應的2009年市盈率在30至40倍。21日，神州泰嶽、樂普醫療、探路者及立思辰四家公司分別在京滬深三地進行現場推介，其中，神州泰嶽的估值中間價為69.08元/股，對應2009年動態市盈率為33倍；探路者估價約20元/股，對應市盈率超過30倍；立思辰詢價區間為14.4-17.1元/股，對應2009年市盈率為32-38倍。其餘六家公司的現場推介會22日舉行。22日10家首批拿到批文的創業板公司將通過深交所網下發行電子平臺向詢價對象進行初步詢價，詢價結果有望在當天收市後出爐並於23日公佈。

　　3、 今年陸續有19隻指數基金和ETF獲准發行，佔新發股票型基金總數的26％，預計到今年年底，新獲准發行的指數型基金數量將超過以往7年發行數量的總和。已髮指數型基金平均規模超過70億份，也大大超過了同期其他類型基金的發行規模。截至目前，內地市場共有27隻指數基金和7隻ETF，資産凈值分別約2100億元和400億元。

　　4、 根據浙商證券的統計，上周包括封閉式基金在內的基金整體首度表現為主動增倉，增倉幅度為1.09個百分點，其中開放式基金的平均倉位由前一週的76.30％上升至77.27％，上漲幅度為0.97個百分點，這是連續四週以來基金倉位的首次上升。

　　[今日市況]

　　週二深滬大盤未能承接上日探底回穩的走勢，而是在煤炭、航天軍工、金融板塊等調整的拖累下震蕩走弱，深滬股指分別下跌1.92％和2.34％，雙雙以陰線報收，成交約2228.43億。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以2956.13點低開後一度展開弱勢反彈，但受5日和10日均線反壓再度震蕩回落，盤中最低跌至2896.94點，報收2897.55點，失守2900點關口。深成指相應呈現衝高回落的走勢。

　　從盤面情況看，兩市個股呈現普跌局面，其中上海市場漲跌家數比例為114：764，深圳市場漲跌家數比例為126：688。漲幅榜方面，海通集團、天業股份、彩虹股份、新華醫療、三環股份、新大陸等12隻個股漲停。從板塊風格來看，除了醫療器械、黃金板塊表現相對穩健之外，其餘板塊悉數下跌，其中飛機製造、券商、煤炭、創投、鋼鐵以及金融板塊位居跌幅前列。

　　週二，上證綜合指數以2956.13點開盤，最高2982.90點，最低2896.94點，報收2897.55點，下跌69.46點，跌幅為2.34％，成交1410.99億；深成指以11985.82點開盤，最高12230.23點，最低11806.76點，報收11813.46點，下跌231.75點，跌幅為1.92％，成交約817.44億。（廣州萬隆 淩學文/執業分析師）

　　機構來源：廣州萬隆

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責編：張福偉