十機構預測下周大勢：行情面臨新的供求壓力

　　世基投資：刻意調整 旨在新高

　　羅燕蘋

　　在昨天大幅反彈之後市場看多情緒高漲，不少觀點認為大盤將向60日均線挺進。但今天大盤只是小幅反彈便出現深幅調整。一直關注我的投資朋友想必會注意到本週我的觀點一如既往，那就是，大盤不會延續此前的連續反彈，而將在3000點上下的區域進行整固以完成多空換手，在昨天大漲之後的節目中我再次強調了這一點，認為今天會出現調整。那麼是什麼造成了今天的下跌?

　　我認為今天主力借助三個利空因素在打壓大盤：第一，美元指數反彈，國際大宗商品價格下跌。自去年11月以來的這一輪反彈行情主要推動力是資源股，而資源股的大漲和國際大宗商品價格飆升密不可分。前兩個交易日受美元指數下跌影響，國際金價向上突破挑戰新高，但從以往經驗來看，連續調整之後美元指數往往會出現技術性反彈，所以昨天國際有色金屬、黃金等大宗商品價格持續回落，今天美元電子盤如預期的出現反彈，這對資源股形成壓力。第二，繼輪胎特保案之後，中國出口美國的鋼管或再次成為兩國貿易爭端的一個焦點。與此同時，德國也欲對中國産太陽能電池板進行反傾銷調查。最新的消息則表明，這場貿易保護主義大潮現已蔓延至拉美這樣的新興市場。阿根廷生産部昨日已經宣佈，將對從中國進口的離心泵、卷尺和注射器等産品展開反傾銷調查。這一輪針對中國的貿易保護將不利於剛剛出現復蘇勢頭的中國出口。第三，中國中冶將在下週一登陸A股市場。發行神速的中國中冶最為市場詬病的是發行前每股凈資産僅僅0.30元，資産負債率高達94.1%，這令市場對其定位較為悲觀。

　　但我仍然堅持我的觀點——大盤目前就是一個整固行情，在3000點上下完成多空換手，因為大盤前期連續反彈積累了相當獲利盤，而繼續上漲則面臨八月破位前的成交密集區，如果不出現寬幅震蕩，無法清洗前期抄底盤和高位被套盤，只有這些籌碼鬆動了，完成多空換手，才能為下一步攻擊新高創條件，多空換手完成的標記就是突破60均線，時間大概在下週二前後。值得注意的是中國中冶這一上市的載體是中冶集團去年才整合成立的，單純看帳面數字並不能表現公司的實際情況，中國中冶如果上市定位不高，很可能成為市場新龍頭。

　　杭州新希望：短線情緒主導三千點震蕩行情

　　本週大盤先揚後抑，三千點得而復失，市場陷入漲跌兩難的困境。一方面，從外圍經濟數據以及本月中旬公佈的經濟數據中仍能尋找到支持大盤繼續上漲的理由，理論上大盤站穩三千點不存在實質性障礙;另一方面卻是大盤在利好面前的猶豫不前，相反，與經濟復蘇基本面關聯不大的題材股成為市場追捧的對象。我們認為，市場表現出兩難的狀況與當前特殊的時間點有密切的關係，三千點的震蕩整理屬於市場情緒化操作的體現，大盤的反彈沒有結束，但震蕩可能加劇。

　　我們認投資者的情緒化表現在短期內將繼續，這將成為影響三千點行情的決定因素，後市大盤存在反復的可能，市場較為明顯的情緒化特徵主要體現為以下兩個方面。

　　其一，對維穩行情將信將疑，欲動但心懷恐懼。投資者對國慶60週年行情明顯有所期待，但從以往經驗看，維穩行情對投資者帶來的損失更多是大於收穫，滬深股市曾經出現多次維穩，但事實證明只有尊重客觀事實的維穩才是引導市場運行的推動力，逆市場趨勢而動的維穩不具備可行性。正是基於對這一點的考慮，投資者更關心管理層的實際行為能夠給市場帶來何種影響。由於當前的維穩帶有明顯的主觀性，因此很難讓市場投資者安心接受。

　　其二，股市巨大融資量導致市場的後天性恐慌。從歷史經驗看，中國股市對融資有天生的恐懼心理，一是它意味著市場將失去更多的資金支持，存量資金面臨分流的壓力;二是往往巨大融資之後都是市場新的調整的開始，融資源於市場狀況好轉，但融資往往最後都因成為市場下跌的罪魁禍首而不得不尷尬收場。從當前的股市情況看，融資行為展開超過兩個月，市場的最初表現是理性接受，但是，隨著融資額度的不斷提升，以及再融資的不合理展開，投資者的擔心變得日趨強烈，後天性恐慌開始産生。本週萬科通過百億再融資，儘管走勢上試圖掩蓋尷尬，但難逃下跌，糟糕的是，它開了個壞的先例，數百億的大額融資正排隊等候通過，市場能否經受考驗，需要很好的承受能力。

　　從國內經濟數據體現出的經濟發展趨勢以及外圍發達資本市場國家的經濟復蘇進程看，我們有理由相信世界經濟正處於大危機以來的復蘇階段，儘管存在反復，但是大的趨勢不可能被逆轉，因此我們也有理由相信世界虛擬資本市場將有新的行情展開，並且在充裕流動性的影響下，行情力度可能超乎想象。

　　但不可否認的是，對於短期股市，由於持續反彈力度較大、融資等因素的影響，投資者情緒正處於最不穩定的時候，這將對短期行情産生至關重要的影響，震蕩難免。對於中國股市的中長期前景，我們保持樂觀態度，因此操作中我們建議立足中長期投資角度，自下而上，精選上市公司投資，對於長期保持良好成長性的白酒、發電設備、房地産以及機械板塊保持關注，資産注入、世博等主題投資機會也值得關注。

　　天證投資：關前受阻 反彈趨勢未改

　　本週大盤出現了虎頭蛇尾的局面，周初上證指數以2990點開盤，在個股整體活躍的局面之下，一路將上證指數推升至3068點。由於3100——3200點對於行情的發展阻力較大，週五出現了恐慌殺跌的局面。截至收盤，上證指數報收于2962點，失守3000點整數大關，全周微跌-0.91%。成交量水平在本週持續放大，我們認為雖然行情在關前受阻，但反彈的趨勢並沒有發生明顯放大。

　　首先，國際環境一片向好。雖然我國市場在快速的反彈之中陷入調整的境地，但外圍市場反彈正酣。以美股為例，在本週創下本年來反彈新高。外圍市場的整體走高，正向我們暗示世界經濟正在逐步走出金融危機的陰霾。

　　其次，政策的連貫性得到了很好的保持。從8月份公佈的經濟數據看，新增信貸規模優於市場預期。同時，無論是溫總理的講話還是央行副行長蘇寧的表態都一再言明繼續保持適度寬鬆的貨幣政策不變。上市公司業績穩步回升、政策的連續性繼續存在，行情短期不會陷入深幅調整之中。

　　再次，藍籌權重品種仍然處於安全位置。前期的指數超預期反彈，藍籌品種除煤炭板塊外，整體漲幅均處於落後位置。8月份的調整行情，藍籌品種又作為主要風險釋放對象領跌市場，多數品種已回到啟動位置。同時也落入價值安全區域，繼續向下的空間相對有限。遞推到指數之中也不會出現拖累指數下行的局面。

　　最後，技術上看，雖然本週走勢跌宕起伏，但最終還是小幅調整，全周僅微跌-0.91%，周線中陰線實體較小，對於後市影響力度有限。周K線上，上證指數企穩于5周均線以及20周均線的支撐位置，反彈趨勢並未走壞。指標上無論是周線還是月線均在布林線中軌之上，中線發展的強勢格局並沒有改變。

　　綜上所述，我們認為本週行情屬於反彈之中的過渡行情。一是對於前期的以概念性炒作為主的系統反彈行情做結。重要的則是為一些優質品種帶來低價介入的時機，有效打開盈利空間。故建議投資者緊跟市場步伐，積極調整換股把倉位中線向價值推動型品種轉移，備戰短線調整後的新一輪盤升行情。

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