機構視點：短線做多動能不足

    短線做多動能不足

　　光大證券（601788）理財産品部：週三股指震蕩走低，但在黃金等有色板塊的帶動下尾市跌幅收窄。技術上看，深滬兩市回補了8月17日的向下跳空缺口後，向上做多動能不足，需要適度的震蕩休整。

　　我們注意到，雖然市場擔憂中美貿易爭端對出口及經濟的恢復有所影響，但在外圍市場紛紛走強的情況下，股指在此區間保持強勢震蕩的可能仍然較大。短期來看，隨著宏觀數據刺激作用消退，大盤權重股再度失去方向，市場遊資更多地關注通脹、物聯網、創投等主題性投資機會。

　　總體看，再融資和國際板推出預期加大了市場的技術性調整壓力，但在國慶維穩期間，資本市場還難以出現大的利空因素來大幅打低股指。我們注意到，隨著美元指數再創新低，通脹預期有所增加，相關主題性機會仍將展現。

　　上行壓力將逐步顯現

　　渤海證券研究所：雖然隨著時間的推移，經濟數據對指數的利好作用逐步被市場所消化，但其他經濟數據的繼續向好仍將成為時下支持指數的重要力量。今年前8個月全國全社會累計用電量同比增長0.36％，增速年內首次由負轉正，令經濟回暖信號更加明顯。同時，8月份全國實際使用外資74.99億美元，同比增長7％，結束了此前連續10個月的負增長。

　　在經濟復蘇跡象不斷加強的同時，推動合規資金入市、減輕IPO資金壓力等政策維穩措施，也為市場提供了寬鬆的環境。但隨著指數的上漲，獲利了結及套牢盤解套壓力將逐步顯現，我們仍建議投資者從業績出發而重點關注銀行、地産以及面臨中期重要投資窗口的商業板塊。另外，國慶臨近以及創業板的快速推進，將令國慶和創投概念得以延續。

　　回升行情尚未到盡頭

　　東海證券研究所：在本輪迴升行情中，金融和地産兩大行業始終沒有大動作，如工商銀行（601398）從低點算起僅僅反彈了10％左右，近兩日還出現下跌，對指數形成較大拖累。如果9月信貸投放如預期快速回升，將對銀行股後期走勢形成有力刺激。而房地産方面，近期主要大中城市房價依舊保持上漲態勢，預期在創業板開閘導致的科技股行情告一段落之後，金融和地産兩大權重股板塊或將有所動作。這也意味著，目前的回升行情尚未走到盡頭。

　　當前操作不宜追漲

　　國都證券研究所：我們認為，由於3000點上方存在明顯阻力，市場存在一定分歧，出現震蕩屬正常走勢。不過，考慮到目前流動性預期有所改善，而且在指數基金等後續資金的支撐下，金融板塊調整壓力並不大。預計市場震蕩上行的格局有望延續。但我們也應看到，9月以來伴隨大盤上漲逾15％，眾多個股已有較大漲幅，投資者不宜追漲前期漲幅偏大個股，操作時應選擇估值相對合理的個股。

　　震蕩反彈格局仍將維持

　　信達證券研發中心：我們建議普通投資者在操作上遵循兩條思路，其一是關注中長期確實向好的行業及個股，用時間來換空間。從8月數據看，經濟復蘇態勢好于預期，而估測9月諸如新增貸款、固定資産投資、工業增加值等數據可能會持續向好，在這種背景下，一些行業業績增長預期較為明朗，如銀行等。這些個股雖然短期內漲幅有限，甚至表現也不是非常活躍，但是如果以一個中長期角度來看的話，其盈利預期是較為明朗的，即使是股指出現調整，其調整幅度小于其它板塊也是可以預期的。

　　其二是抓住近期主題投資中的一些投機機會，諸如軍工、創投、旅遊、農業、醫藥等，這些板塊雖然其業績及估值上沒有優勢，但是在一些趨勢資金的運作下，總是具有階段性的表現機會，雖然其把握難度較大，但是對於一些波段操作技巧較高的投資者而言，還是具有相當多的操作機會。

　　綜合而言，我們對於後市走勢仍持較為樂觀態度，其主要原因在於8月的數據遠超出預期，綜合國慶節因素，我們認為股指短期內保持震蕩反彈格局是大概率事件。（成 之 整理）

　　（聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不代表本網觀點，不構成投資建議。投資者據此操作，風險請自擔。）

>>>>>>>進入 經濟頻道 證券首頁

責編：張福偉