多空趨平衡 盤整態勢或延續

　　9月15日盤後點評：

　　今日兩市平穩開盤，隨後呈現震蕩態勢，多空膠著，雖然午後有色和鋼鐵一度聯手煤炭股拉起市場，但市場拋壓顯現，最終收效甚微。而市場做空的主要動力來源於金融和地産兩大權重板塊。和表現平平的指數相比，個股相對活躍，兩市上漲個股超過1000家，漲停個股高達34家。

　　截止收盤，滬指報3033.73點，漲0.23%,成交量1629.7億;深成指報12438.24，漲0.43%，成交量953.7億。

　　一 熱點點評

　　煤炭價格小漲 煤炭股相對強勢。全國煤炭市場風向標的秦皇島港煤普遍小漲，打破了近兩個月以來的平衡，煤炭股受到提振表現強勁。從經營數據來看，2009 年1-7 月，全國煤炭（原煤）累計産量達到 16.13 億噸，同比增長 8.9%。産銷量、煤炭綜合售價、銷售收入、社會庫存三項指標均實現同比平穩甚至增長，不過因為人工成本等因素，凈利潤出現增收不增利現象。就當前而言，煤炭價格受到石油價格上行的正面刺激，而且隨著發電量和鋼鐵行業的整體回暖，煤炭價格和銷量都有望呈上升趨勢，不過電煤之爭，以及海外進口數量激增會給行業帶來一些波動。我們比較看好煤炭行業的中長期投資價值，從需求來看，煤炭主要用於發電，冶金和化工，對社會生産和生活起著重要作用，需求有一定剛性，隨著經濟的發展，煤炭的需求還會進一步增長，比如説煤化工的發展，會進一步提高整個社會對煤炭的需求。

　　二 基本面及技術形態分析

　　宏觀面上，中國商務部今天在北京召開新聞發佈會説，8月份中國吸引的外商直接投資較去年同期增長7%，報75億美元。

　　點評：外商直接投資保持增長，顯示中國市場和中國經濟依然具有良好吸引力，外商的直接投資有利於經濟更快恢復，也對股市形成正面影響，我們認為中國經濟勢頭相對更好，在未來相當的時間內都會受到外資青睞，之前QFII額度的鬆綁也將為中國市場吸收更多的新進資金。

　　技術上，今日大盤走出十字星形態，顯示市場分歧較大，多空膠著，成交量依舊沒有有效放大，顯示投資者並沒有下定決心，仍有觀望心態，當前多頭初顯疲態，而空頭勢力有所回升，後市可能仍會延續盤整格局。

　　三 後市展望

　　多空雙方在3000點附近展開拉鋸戰，指數呈現盤整格局，雖然市場總體還是偏強，但3000點作為之前市場普遍預期的反彈點位，顯然還是給市場帶來了一定心理壓力，今日市場成交量未能有效放大反映投資者依然有一定的觀望心態，而且上方的60日均線也似乎給大盤帶來制約，周邊市場也有所趨弱，我們認為後市延續盤整態勢的概率更大，建議投資者應該注意防範短期的震蕩，不主張隨意追高。當然，我們認為市場即使出現震蕩也屬於健康調整，在經濟復蘇和經濟刺激的宏觀背景下，市場向上的趨勢不會改變。

　　四 操作建議

　　總體操作策略依然維持持股和低吸的思路，以做多為主。

　　我們仍然建議中長線投資者耐心持有具備估值優勢，行業景氣度好轉或週期性比較弱的優秀企業。對於具有一定看盤功底的短線投資者，如果倉位重，可以適當衝高減倉，特別是前期漲幅大，而且動力來自於題材消息的高估值個股，等待市場回調時進行換股操作。

　　(博眾研究所)

責編：王玉飛