皮海洲：不要奢望“國慶行情”

　　“國慶行情”會不會來？這是當前投資者關注的熱點話題之一。進入9月份後，股市行情步步走高，投資者似乎看到了“國慶行情”的影子。

　　其實，今年大盤在止步于3500點關口之後，行情的主升浪已經走完，目前很難再掀起大的主升浪，畢竟今年股市上漲最大的推動力已不復存在。今年股市上行的最大推手是流動性充裕。但進入7月之後，信貸規模明顯收縮，而且信貸資金的流向也成為銀監會、審計署重點監控與審查的目標。在這種情況下，不僅難有信貸資金繼續流向股市，而且原本流入股市的也要抓緊抽逃。

　　不僅如此，在流動性缺失的情況下，股市還面臨著融資與再融資的巨大壓力。據Wind統計，從6月20日至8月27日，106家上市公司擬通過增發或配股方式融資2778億元，再加上IPO擬募集的417億元，上市公司自6月底到8月底兩個月間計劃伸手向A股要錢3195億元。這顯然是股市難以承受之重。與此同時，大小非的減持也在加速進行。正因如此，股市繼續向上大幅上漲是一件很困難的事情。

　　所以，依筆者看，股市進入9月份後的上漲，主要還是8月份暴跌後的一種反彈。由於9月份股市的基本面總體偏暖，不可能有大的利空政策出來，因此不排除一些被套的機構利用“國慶行情”預期進行自救，也不排除一些熱錢借機短炒。但總體説來，股市反彈行情的性質不會變。

　　其實，9月份股市最重要的使命就是“維穩”。管理層採取的措施主要也是“維穩”，而不是刺激股市上揚，最明顯的就是證監會副主席劉新華所提出的四項維穩措施。而在備受投資者關注的新股發行問題上，管理層所採取的對策只是放緩新股上會與發行節奏，同時通過“窗口指導”對新股的發行價格予以調控，後者在中冶A股的發行上體現得較為明顯。中冶A股5.42元/股的發行價格明顯低於市場預期，這應該是“窗口指導”的結果。此舉同時表明暫停IPO是不可能的，相反，股市如果掀起上升浪的話，管理層加快新股發行上市的頻率卻是很可能的。

　　因此，維穩還是9月行情的主要基調，投資者不要對“國慶行情”抱有奢望。如果大盤能有幸站上3200點、3300點，那將是今年投資者逢高減磅的大好時機。 □皮海洲

責編：王玉飛