吳險峰：9月沒有做空理由

    “如果説8月間市場的深幅調整是對‘貨幣政策可能微調’的充分反應，隨著8月信貸數據的公佈，已經完成‘壓力測試’的市場將維持震蕩向上格局。”上周，在接受證券時報記者採訪時，深圳龍騰資産管理有限公司董事長吳險峰樂觀看好後市，稱9月沒有做空理由。

　　“9月沒有做空理由”

    坦承在8月市場急跌中損失不少的吳險峰説，此次調整的主因並非因為經濟本身，而是政策層面的調整影響了市場對流動性的預期。他認為，今年上半年的流動性實際上是“過度寬鬆”了，而現在才是真正的“適度寬鬆”。

    吳險峰認為，從經濟本身、政策面、流動性三個方面進行判斷，國內經濟肯定是走在復蘇的路上。“適度寬鬆”的貨幣政策仍將持續；不存在對流動性回收的擔憂。所以，到年底前，市場會維持震蕩向上的格局。“今後的市場將溫和上漲，這一趨勢代表未來的常態。”

    儘管認為“沒有做空理由”，但吳險峰對長期趨勢表現出了謹慎樂觀。他分析説，從全球實體經濟的容納能力來看，因為缺乏大的經濟增長點，三五年的時間都回不到2007年的高速增長水平，作為生産端的中國，也會受到部分影響。根據他自己做民間調查，很多私營企業主已經過了將利潤大部分用於擴大再生産的階段，其為了新增産能進行的固定資産投入減少了，一般認為只要能維持現有的開工就夠了。“所以，現在可能會出現環比的高增長，但很難出現同比的高增長。”

　　“一直試圖理解市場”

    “我們一直試圖理解市場，因為市場是無數投資行為和投資模式的疊加，只能理解，不可預測。”

    在業內成為“最透明陽光私募”的吳險峰依然不改“透明”本色，他向記者坦言，8月初，在大盤從本輪高點急挫到3100點的時候，他和整個投資團隊選擇了集體去西藏休假。“那時候看不清楚大盤，怕被狂熱的市場情緒左右，只想找個能讓自己想清楚的地方。”

    而一旦想清楚後，他立刻回到深圳，果斷減倉至10％，並在9月初補倉，“現在，在震蕩中損失的凈值已經彌補回來了，産品凈值重新回到100元上方。”

    “這件事讓我再次明白執行力的重要性。”他總結説，做投資可以失敗，但不能被失敗打到，一定要執行紀律，順勢而為，市場能戰就戰，不能戰就撤退。“我一直在試圖理解市場，找到最有戰鬥力的行業和個股。”

    吳險峰把自己的投資理念總結為“估值%2B博弈”。“估值和博弈，就如同一個硬幣的兩面。這是投資中兩個恒定的原則。”具體而言，估值是前提、是基礎，博弈是追求收益最大化而加入其中的變量。博弈建立在價值的基礎之上，博弈就是要選擇更具戰鬥力的品種。通俗地説，在相同的時間週期內、相近的成本之下，有戰鬥力的品種會讓投資者賺得更多。“但博弈的變量非常之多，這就需要經驗的判斷。”

責編：陳平麗